■ 本報記者 鄭源源

　　近日，銀保監(jiān)會發(fā)布了《組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品實施細(xì)則》《債權(quán)投資計劃實施細(xì)則》和《股權(quán)投資計劃實施細(xì)則》等《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》(以下簡稱《產(chǎn)品辦法》)的三個配套規(guī)則，明確三類產(chǎn)品的登記機制、投資范圍、風(fēng)險管理和監(jiān)督管理等要求，促進保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

　　支持實體經(jīng)濟和資本市場

　　近年來，保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，在服務(wù)保險資金配置需求的同時，有力支持了實體經(jīng)濟和資本市場發(fā)展。

　　截至今年6月末，保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品余額3.43萬億元，其中，組合類產(chǎn)品1.98萬億元、債權(quán)投資計劃1.32萬億元、股權(quán)投資計劃0.13萬億元。組合類產(chǎn)品主要投向債券、股票，拓寬了保險資金參與資本市場的渠道;股權(quán)投資計劃主要投向未上市企業(yè)股權(quán)和私募股權(quán)投資基金，補充企業(yè)長期權(quán)益性資本;債權(quán)投資計劃平均期限7年，主要投向基礎(chǔ)設(shè)施項目，既符合保險資金長期配置需要，也為實體經(jīng)濟提供了長期、穩(wěn)定的資金支持。

　　三個細(xì)則在《產(chǎn)品辦法》的基礎(chǔ)上，對監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)做了進一步細(xì)化，為保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品穩(wěn)步發(fā)展提供了制度保障。

　　具體來看，《組合類產(chǎn)品實施細(xì)則》主要內(nèi)容有：取消保險資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)行首單組合類產(chǎn)品行政許可，改為設(shè)立前2個工作日進行登記;明確組合類產(chǎn)品可以投資銀行存款、債券等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、股票、公募基金、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品等銀保監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn);嚴(yán)格規(guī)范面向合格自然人銷售的產(chǎn)品。

　　《債權(quán)投資計劃實施細(xì)則》明確，保險資產(chǎn)管理機構(gòu)應(yīng)于產(chǎn)品發(fā)行前5個工作日進行登記;在還款保障措施完善的前提下，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃可以使用不超過40%的募集資金用于補充融資主體營運資金，滿足更多實體企業(yè)特別是制造業(yè)企業(yè)融資需求。

　　《股權(quán)投資計劃實施細(xì)則》也適當(dāng)拓展了投資范圍，增加上市公司定向增發(fā)、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票、優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)債，引導(dǎo)長期資金更好支持資本市場發(fā)展。

　　銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，通過拓寬債權(quán)投資計劃和股權(quán)投資計劃資金用途，提升產(chǎn)品發(fā)展空間，更好支持新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化以及交通、水利等重大工程建設(shè)，擴大社會有效投資，更好滿足實體經(jīng)濟融資需求;通過拓寬組合類產(chǎn)品投資范圍，促進保險資產(chǎn)管理機構(gòu)發(fā)揮機構(gòu)投資者作用，支持資本市場發(fā)展。

　　筑牢風(fēng)險防控底線

　　上述負(fù)責(zé)人表示，《產(chǎn)品辦法》作為部門規(guī)章，是保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品“母辦法”;三個細(xì)則作為規(guī)范性文件，結(jié)合三類產(chǎn)品各自特點，制定差異化的監(jiān)管要求。

　　三個細(xì)則的制定遵循以下原則：一是堅持嚴(yán)控風(fēng)險的底線思維。三個細(xì)則在《產(chǎn)品辦法》基礎(chǔ)上，結(jié)合三類產(chǎn)品特點和監(jiān)管實踐，在去通道、強化存續(xù)期管理、限制杠桿等方面進一步細(xì)化了監(jiān)管要求，筑牢風(fēng)險防控底線。

　　二是堅持服務(wù)實體經(jīng)濟的導(dǎo)向。細(xì)則完善了債權(quán)投資計劃資金投向和信用增級要求，拓展了股權(quán)投資計劃的投資范圍，與同類資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管要求基本一致，進一步暢通長期資金對接實體經(jīng)濟的渠道。

　　三是堅持深化“放管服”改革，優(yōu)化營商環(huán)境。細(xì)則推進簡政放權(quán)，改革保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品登記機制，提高三類產(chǎn)品的登記效率。

　　四是堅持與大資管市場同類私募產(chǎn)品規(guī)則拉平，同時考慮到各類產(chǎn)品的歷史沿革和發(fā)展現(xiàn)狀，從審慎監(jiān)管角度出發(fā)，保留產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和風(fēng)險管理等特點，在防范風(fēng)險的同時，減少監(jiān)管套利。