近日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》�！掇k法》不僅擴大了金融資產(chǎn)管理公司（AMC）可收購的金融不良資產(chǎn)范圍，細化了管理流程，還強調(diào)了風(fēng)險防控與合規(guī)經(jīng)營的重要性。

　　多位AMC人士表示，《辦法》有利于引導(dǎo)公司專注不良資產(chǎn)主業(yè)，提高收購、管理、處置專業(yè)能力，發(fā)揮金融救助和逆周期調(diào)節(jié)功能，為在新形勢下防范和化解金融風(fēng)險、支持實體經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮積極作用。

　　另外，《辦法》有助于銀行開展風(fēng)險處置，盤活存量資產(chǎn)，夯實經(jīng)營基礎(chǔ)，也有望促進信托公司、理財公司等非銀金融機構(gòu)與AMC深化合作。“未來，在減值資產(chǎn)估值等方面，與AMC合作有望成為信托公司資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)發(fā)力的重點。”某信托公司人士表示。

　　拓展范圍 細化標(biāo)準

　　《辦法》從AMC不良資產(chǎn)收購、管理、處置全流程入手，有序拓展金融不良資產(chǎn)收購范圍，明確細化可收購的非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)標(biāo)準，并對盡職調(diào)查、處置定價、處置公告等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進一步明確監(jiān)管要求，同時規(guī)定AMC可圍繞不良資產(chǎn)開展咨詢顧問、受托處置等業(yè)務(wù)。

　　“對金融機構(gòu)來說，AMC把重組資產(chǎn)、信用減值資產(chǎn)和賬銷案存資產(chǎn)列入不良資產(chǎn)收購范圍，這是非常大的突破�！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實驗室主任曾剛表示。

　　中國長城資產(chǎn)相關(guān)負責(zé)人表示，一方面，《辦法》拓展了金融不良資產(chǎn)收購范圍，明確了非金融機構(gòu)不良資產(chǎn)收購標(biāo)準，細化了不良資產(chǎn)收購、管理、處置的全流程操作規(guī)范，為AMC提供了更豐富的業(yè)務(wù)模式和更有效的處置手段，有助于提升業(yè)務(wù)效率和經(jīng)營效果。另一方面，《辦法》突出了風(fēng)險防控與合規(guī)經(jīng)營，要求AMC建立完備的風(fēng)險管理體系和內(nèi)部控制制度，為行業(yè)規(guī)范發(fā)展提供了堅實的政策保障。此外，《辦法》彰顯了以創(chuàng)新引領(lǐng)業(yè)務(wù)發(fā)展的政策導(dǎo)向，在吸收整合以往政策文件的基礎(chǔ)上，緊貼業(yè)務(wù)實際進行規(guī)范，引導(dǎo)AMC立足主責(zé)主業(yè)，為在新形勢下防范和化解金融風(fēng)險發(fā)揮更大作用。

　　記者了解到，AMC對《辦法》的出臺予以高度重視�！�11月18日，我們召開全系統(tǒng)專題培訓(xùn)會議，引領(lǐng)公司上下深刻認識《辦法》帶來的發(fā)展機遇。”中國長城資產(chǎn)相關(guān)負責(zé)人告訴記者。

　　“公司將嚴格按照《辦法》要求，堅守功能定位，聚焦主責(zé)主業(yè)，著力培育專業(yè)能力，強化風(fēng)險防控機制，提升綜合金融服務(wù)水平�！敝袊�信達相關(guān)負責(zé)人表示，公司成立以來，已服務(wù)3家政策性銀行、6家國有大型商業(yè)銀行、12家全國股份制銀行、173家地方中小銀行、5家外資銀行，以及50余家保險、信托、證券、金融租賃等非銀金融機構(gòu)。近三年來，該公司持續(xù)加大金融不良資產(chǎn)收購力度，投入資金超2000億元。

　　中金公司研究部認為，當(dāng)前AMC仍處在出清存量風(fēng)險和優(yōu)化調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的階段，《辦法》著眼于引導(dǎo)AMC在中長期實現(xiàn)可持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，有利于其聚焦主業(yè)、提升專業(yè)能力。

　　目前我國AMC行業(yè)已形成了5家全國性機構(gòu)、59家地方性機構(gòu)、5家AIC（金融資產(chǎn)投資公司）和N家非持牌機構(gòu)的市場格局，行業(yè)上游主要由銀行、非銀金融機構(gòu)及非金融企業(yè)構(gòu)成。近年來，在統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機構(gòu)等風(fēng)險的背景下，多家AMC正持續(xù)加大金融不良資產(chǎn)收購與處置力度。

　　以中國中信金融資產(chǎn)為例，在收購端，今年上半年公司新增收購不良資產(chǎn)包債權(quán)153.98億元，同比增長35.3%；在處置端，公司加大資產(chǎn)推介力度，加快現(xiàn)金回收速度，提升資產(chǎn)處置實效，今年上半年，處置不良債權(quán)資產(chǎn)總額152.42億元，同比增長17.5%，不良債權(quán)資產(chǎn)凈收益19.31億元，同比增加32.08億元。

　　助力銀行夯實經(jīng)營基礎(chǔ)

　　業(yè)內(nèi)人士表示，不良資產(chǎn)供給將保持平穩(wěn)增長趨勢，特別是中小銀行、地方債務(wù)、房地產(chǎn)等重點領(lǐng)域仍處于風(fēng)險釋放期，銀行業(yè)金融機構(gòu)不良資產(chǎn)處置力度將進一步加大。《辦法》有助于銀行進行風(fēng)險處置，盤活存量資產(chǎn)，夯實經(jīng)營基礎(chǔ)。

　　金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負責(zé)人在回答記者提問時表示，近年來，我國商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化，相應(yīng)的風(fēng)險分類監(jiān)管制度也有所調(diào)整，為做好與《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險分類辦法》等相關(guān)政策的銜接，《辦法》有序拓展AMC可收購的金融不良資產(chǎn)范圍，助力金融機構(gòu)盤活存量，釋放更多信貸資源投入到國家政策方針重點支持的領(lǐng)域。

　　金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，截至2024年三季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額3.4萬億元，較上季度末增加371億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.56%，與上季度末持平。

　　中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐表示：“AMC可收購的金融不良資產(chǎn)范圍拓展，一定程度上掃清了與化債相關(guān)的不良資產(chǎn)清收的制度障礙，有利于化債政策落地，助力房地產(chǎn)、城投化債化險高效推進，進而助力銀行修復(fù)自身信用，為銀行股估值提升增添動力�！�

　　此外，《辦法》將助力不良資產(chǎn)在轉(zhuǎn)移時得到合理評估。肖斐斐認為，《辦法》要求AMC不得通過中介獲取項目或提供違規(guī)融資，這有助于倒逼銀行優(yōu)化內(nèi)控流程，強化風(fēng)險識別、監(jiān)測和處置機制，進而提高抗風(fēng)險能力。

　　非銀金融機構(gòu)嗅得商機

　　《辦法》不僅對銀行業(yè)產(chǎn)生了影響，也吸引了信托公司和理財公司的關(guān)注。

　　在不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域，信托公司常扮演風(fēng)險隔離的角色，它們通過設(shè)立信托計劃，將股權(quán)、債權(quán)等資產(chǎn)打包管理，并依據(jù)計劃條款分配信托收益。南方地區(qū)某信托公司人士透露，中國信達、中國東方、中國長城資產(chǎn)等都參股設(shè)立了信托公司，這些信托公司因擁有獨特的資源優(yōu)勢，處置不良資產(chǎn)專業(yè)性較高，而其他信托公司對這類業(yè)務(wù)較少涉足。該人士認為，隨著《辦法》出臺，AMC將更加聚焦主業(yè)，與AMC合作、參與不良資產(chǎn)處置也有望成為信托公司資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)發(fā)力的重點。

　　值得一提的是，《辦法》明確了AMC可收購資產(chǎn)范圍包括信托計劃、銀行理財產(chǎn)品、公募基金、保險資管產(chǎn)品、證券公司私募資管產(chǎn)品、基金專戶資管產(chǎn)品等持有的價值發(fā)生明顯貶損的對公債權(quán)類資產(chǎn)或?qū)��?yīng)份額。對此，多家理財公司人士表示，由于此前并未發(fā)生底層資產(chǎn)“踩雷”，所以尚未與AMC建立合作。今后若底層資產(chǎn)出現(xiàn)問題，與AMC合作以實現(xiàn)資產(chǎn)迅速變現(xiàn)將成為重要選擇�！安贿^，對我們來說，更重要的還是做好前端風(fēng)險控制，盡量避免發(fā)生資產(chǎn)減值。”一家股份行理財公司人士說。

　　記者了解到，此前若理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)無法按期兌付，有的理財公司尋求與信托公司合作，即理財公司安排某些特定理財產(chǎn)品認購信托計劃，并由該信托計劃承接其他理財產(chǎn)品持有的風(fēng)險債券。

　　“比如，某只理財產(chǎn)品的底層債券無法按期兌付，那么理財公司可能新發(fā)行一只理財產(chǎn)品，并安排這只新發(fā)行理財產(chǎn)品購買某款信托計劃，由這款信托計劃把前述理財產(chǎn)品‘踩雷’的債券資產(chǎn)買過來，從而在理財產(chǎn)品之間進行風(fēng)險轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)原有‘踩雷’理財產(chǎn)品按時兌付。對于新發(fā)行的理財產(chǎn)品，則采取包括但不限于積極追討債務(wù)在內(nèi)的多種手段，逐步化解風(fēng)險。這是一種用時間換空間的方式�！北狈降貐^(qū)某信托公司人士表示，這種方式涉及新投資者與原投資者承擔(dān)損失的公允性問題，“AMC通過收購‘踩雷’資產(chǎn)，不僅能滿足理財公司迫切的流動性需求，還能有效規(guī)避公允性問題�！�

　　此外，AMC收購資管產(chǎn)品持有的“踩雷”資產(chǎn)還能解決機構(gòu)當(dāng)前面臨的減值資產(chǎn)估值標(biāo)準不一的問題。以信托公司為例，前述南方地區(qū)某信托公司人士告訴記者，各家信托公司對減值資產(chǎn)的估值標(biāo)準并不統(tǒng)一，同樣的資產(chǎn)，有的公司會對其減值20%，有的公司會減值30%，有的公司甚至?xí)�減值100%。在這種情況下，信托公司進行債權(quán)追償就變得很復(fù)雜�！霸跍p值資產(chǎn)估值方面，信托公司專業(yè)性遠不及AMC。據(jù)我所知，市場上已有信托公司將資產(chǎn)打包轉(zhuǎn)給AMC處理�！痹撊耸空f。