中國(guó)人民銀行12月13日發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月人民幣貸款增加17.1萬(wàn)億元，其中企（事）業(yè)單位貸款增加13.84萬(wàn)億元。11月末，廣義貨幣（M2）余額311.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.1%；狹義貨幣（M1）余額65.09萬(wàn)億元，同比下降3.7%；流通中貨幣（M0）余額12.42萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.7%。

　　數(shù)據(jù)顯示，11月末，我國(guó)人民幣貸款余額254.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.7%。分部門看，前11個(gè)月，我國(guó)住戶貸款增加2.37萬(wàn)億元；企（事）業(yè)單位貸款增加13.84萬(wàn)億元，其中中長(zhǎng)期貸款增加10.04萬(wàn)億元。

　　另外，前11個(gè)月我國(guó)人民幣存款增加19.39萬(wàn)億元。其中，住戶存款增加12.07萬(wàn)億元。

　　同日發(fā)布的社會(huì)融資數(shù)據(jù)顯示，11月末，我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模存量為405.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.8%；前11個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為29.4萬(wàn)億元，比上年同期少4.24萬(wàn)億元。

　　市場(chǎng)機(jī)構(gòu)分析，當(dāng)月金融總量數(shù)據(jù)受不良資產(chǎn)處置、地方債務(wù)化解的影響較大，但仍保持平穩(wěn)。

　　一方面，不良資產(chǎn)處置對(duì)信貸存量和社會(huì)融資規(guī)模均形成一定影響。銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)中心披露的數(shù)據(jù)顯示，三季度以來(lái)掛牌轉(zhuǎn)讓的不良貸款未償本息及項(xiàng)目數(shù)均較上年同期顯著增加。

　　根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，不良貸款核銷會(huì)導(dǎo)致當(dāng)月各項(xiàng)貸款余額存量減少，進(jìn)而影響未來(lái)12個(gè)月金融總量數(shù)據(jù)的同比增速。據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)測(cè)算，11月全國(guó)金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)處置不良資產(chǎn)規(guī)模近5000億元。

　　需要指出的是，不良貸款核銷只是銀行賬務(wù)處理，銀行與企業(yè)之間的借貸關(guān)系并未改變，不直接影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。專家分析，11月有部分不良貸款是通過(guò)打包轉(zhuǎn)讓出售，實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)整體出表，此部分不計(jì)入社會(huì)融資規(guī)模，對(duì)社會(huì)融資規(guī)模存量同比增速會(huì)有一定影響。不過(guò)，這不影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資關(guān)系。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，不良貸款處置有助于金融機(jī)構(gòu)化解存量風(fēng)險(xiǎn)隱患，為后續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)奠定良好基礎(chǔ)，也會(huì)促進(jìn)區(qū)域金融穩(wěn)定，改善地方金融生態(tài)，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

　　另一方面，地方化債力度加大，短期地方政府可能加速置換債務(wù)，影響信貸存量。

　　市場(chǎng)機(jī)構(gòu)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，融資平臺(tái)等主體拿到專項(xiàng)債資金后，大部分會(huì)在10至20天歸還債務(wù)，其中絕大部分為貸款，以免債券和貸款“兩頭付息”，估計(jì)11月全國(guó)約完成近2500億元地方債務(wù)置換，12月還將有更大規(guī)模的債務(wù)置換。

　　從地方政府和銀行機(jī)構(gòu)看，專家表示，對(duì)于地方政府，債務(wù)壓力緩釋后，更有利于“輕裝上陣”發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)于紓解債務(wù)鏈條、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)、防范化解風(fēng)險(xiǎn)等都是好事，具有多重積極效應(yīng)。

　　對(duì)于銀行機(jī)構(gòu)，貸款的減少轉(zhuǎn)為政府債券的增加，對(duì)銀行資產(chǎn)的影響整體中性。債務(wù)置換雖然可能減少銀行利息收入，但地方專項(xiàng)債券的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重（20%）低于貸款（75%-100%），債務(wù)置換后將降低銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)和資本消耗。

　　可以預(yù)期，未來(lái)有效信貸需求將逐步釋放。專家表示，隨著一攬子增量政策的密集出臺(tái)與有效實(shí)施，社會(huì)預(yù)期和市場(chǎng)信心正逐步回升。（記者 彭?yè)P(yáng)）