面對外部壓力加大、內(nèi)部困難增多的復(fù)雜嚴(yán)峻形勢，維護(hù)金融市場穩(wěn)定的必要性、重要性凸顯。2024年，兩項(xiàng)支持資本市場的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具超預(yù)期“問世”，體現(xiàn)了中央銀行維護(hù)金融穩(wěn)定職能的新拓展、新探索，有力提振了市場信心。分析人士認(rèn)為，復(fù)雜嚴(yán)峻形勢下，維護(hù)金融市場穩(wěn)定，需進(jìn)一步完善政策工具手段，強(qiáng)化金融監(jiān)管作為防范金融風(fēng)險(xiǎn)“第一道防線”的作用。

　　金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。金融市場作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的關(guān)鍵組成部分，其穩(wěn)定性關(guān)乎經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局。各國政府和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)向來重視維護(hù)金融市場的穩(wěn)定。2024年以來，有關(guān)方面采取一系列措施，支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展。其中，人民銀行與證監(jiān)會(huì)、金融監(jiān)管總局協(xié)商，創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利和股票回購增持專項(xiàng)再貸款，這是首次創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持資本市場，不僅豐富了穩(wěn)住股市的手段，而且表明穩(wěn)住股市進(jìn)入政策合力增強(qiáng)、政策效能提升的新階段。

　　當(dāng)前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)。防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融體系整體穩(wěn)定的任務(wù)依然艱巨。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，維護(hù)金融市場穩(wěn)定。這對構(gòu)建多元化的金融穩(wěn)定工具體系提出了明確要求。

　　一方面，適度拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能。人民銀行此前明確，在以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為宏觀審慎重點(diǎn)管理對象的基礎(chǔ)上，逐步將主要金融活動(dòng)、金融市場、金融基礎(chǔ)設(shè)施和非銀金融機(jī)構(gòu)納入宏觀審慎管理。在此基礎(chǔ)上，探索加強(qiáng)人民銀行維護(hù)金融穩(wěn)定的職能并予以明確，可助力中央銀行和金融管理部門更有力有效地應(yīng)對系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，筑牢金融穩(wěn)定保障體系。

　　另一方面，創(chuàng)新金融工具，完善金融穩(wěn)定工具體系。傳統(tǒng)金融工具雖能夠在一定程度上維護(hù)金融市場穩(wěn)定，但在面對金融市場出現(xiàn)的新變化或異常波動(dòng)時(shí)，其效果往往有限。開展金融工具創(chuàng)新、構(gòu)建多元化工具體系，在維護(hù)金融市場穩(wěn)定方面重要性日益上升。人民銀行行長潘功勝表示，將完善應(yīng)對股票市場異常波動(dòng)等政策工具，維護(hù)金融市場平穩(wěn)健康運(yùn)行。分析人士認(rèn)為，兩項(xiàng)支持資本市場的貨幣政策工具，有望在實(shí)踐中逐步完善，探索形成常態(tài)化制度安排，并根據(jù)形勢需要研究創(chuàng)設(shè)新的政策工具。

　　未來，金融工具的創(chuàng)新不會(huì)局限于資本市場，在維護(hù)債券市場、外匯市場等的穩(wěn)定方面，同樣需要人民銀行發(fā)揮更大作用。2024年，人民銀行曾就長期國債收益率運(yùn)行多次與市場加強(qiáng)溝通，目的是遏制羊群效應(yīng)導(dǎo)致長期國債收益率單邊下行潛藏的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從而更好地維護(hù)金融市場穩(wěn)定。

　　維護(hù)金融市場安全與穩(wěn)定是一項(xiàng)系統(tǒng)性工作，涉及諸多方面，除了完善政策工具手段，注重系統(tǒng)集成，加強(qiáng)協(xié)同配合，打好政策“組合拳”也十分關(guān)鍵。下階段，為維護(hù)金融市場穩(wěn)定，推動(dòng)金融更加有力有效服務(wù)經(jīng)濟(jì)回升向好，政策工具創(chuàng)新與調(diào)控方式創(chuàng)新均值得期待。