白銀投資價值與日俱增 _中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)—

　　白銀需求有三大來源：工業(yè)(電子、電池、生物殺滅劑、太陽能電池板等); 投資(銀幣和銀條);收藏品消費(珠寶、銀器和宗教物品)。在上述來源中，工業(yè)需求構(gòu)成白銀最主要的價值。

　　《全球金屬數(shù)據(jù)》顯示，2017年，由于礦山和廢鋼的供應(yīng)量下降，全球白銀供應(yīng)量下降2%至不到10億盎司，但白銀需求受到全球經(jīng)濟(jì)增長和工業(yè)需求上升的支撐，其中，工業(yè)制造、珠寶、銀器對白銀的需求分別增長4%，2%、12%。

　　某種程度上，白銀工業(yè)需求得益于高科技汽車行業(yè)，它推動了全球向太陽能技術(shù)驅(qū)動的轉(zhuǎn)變。金屬鋰和鈷目前為主要電池金屬，隨著電動汽車(EV)逐漸普及，用非化石能源發(fā)電來支持電氣化的需求逐漸增加，白銀在此過程中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

　　國際能源機構(gòu)近期發(fā)布的《2018年全球電動車展望》稱，截至2017年年底，全球道路上有超過300萬輛電動汽車，到2030年可能增長到1.25億輛。汽車內(nèi)燃機逐漸被電動和混合動力發(fā)動機取代，加上許多國家希望擺脫燃煤和核能發(fā)電，太陽能的重要性將繼續(xù)增強。技術(shù)的蓬勃發(fā)展推動了車輛駕駛的巨大轉(zhuǎn)變，這些趨勢推升了白銀的工業(yè)需求。2016年，汽車行業(yè)對白銀的需求增長了5%，而光伏(PV)發(fā)電的白銀需求增長了19%。

　　新能源領(lǐng)域

　　光伏太陽能電池板已成為白銀不斷增長的需求的來源，這些面板使用銀漿，其含有約90%的銀粉。隨著這些太陽能電池板的使用增加，對白銀的需求也會增加。據(jù)PV銀漿開發(fā)商Heraeus Photovoltaics稱，到2020年，光伏太陽能電池板中使用的銀漿預(yù)計將增長10%。BMO資本市場估計，到2025年，光伏發(fā)電對白銀的需求將翻一番，占白銀消費的15%。

　　未來幾年，太陽能在全球能源結(jié)構(gòu)中所占比重將不斷上升。以日本為例，在福島核電站事故發(fā)生后，政府積極尋找包括太陽能在內(nèi)的替代能源，2011年，日本太陽能光伏發(fā)電量為1.3吉瓦。根據(jù)光伏產(chǎn)業(yè)資訊網(wǎng)Solarbuzz和凱西報告發(fā)布的信息，2020年，日本的光伏發(fā)電能力預(yù)計可達(dá)28吉瓦，2030年這一數(shù)據(jù)將高達(dá)50吉瓦。顯然，日本若要以這樣的速度提升本國的光伏發(fā)電能力，需要安裝大量的太陽能光伏電池組，而生產(chǎn)這些電池組則需要消耗數(shù)量龐大的白銀。

　　德國同樣熱衷于發(fā)展太陽能產(chǎn)業(yè)。德國的光伏電池組安裝量位居全球第一，雖然自2011年以來德國的裝機增速有所下降，但未來一段時期內(nèi)其仍然是光伏電池組的需求大國。這與德國政府關(guān)于可再生能源的政策密切相關(guān)。目前，德國電力生產(chǎn)的31%來自風(fēng)力、水力和太陽能等可再生能源。德國政府希望在2020年以前將這一比例提升至35%，2030、2040年提升至50%和80%。雖然未來其他可再生能源會為這個能源需求大國提供部分電力，但太陽能發(fā)電仍會是其能源結(jié)構(gòu)的重要組成部分，所以今后幾年德國對太陽能電池板的需求依舊強勁。

　　電動汽車與自動駕駛車輛

　　白銀在電動汽車與自動駕駛技術(shù)中起著關(guān)鍵作用。隨著技術(shù)進(jìn)步，汽車生產(chǎn)中將會用到越來越多的白銀，尤其在保護(hù)駕駛?cè)藛T的器材中。白銀是包括攝像頭和傳感器在內(nèi)的操作防撞系統(tǒng)的重要成分，這些自動化功能需求的大眾化，意味著汽車制造商需要越來越多的白銀。

　　20世紀(jì)70年代起，美、英、德等發(fā)達(dá)國家開始進(jìn)行無人駕駛汽車的研制，在可行性和實用化方面都取得了突破性的進(jìn)展。2005年，谷歌設(shè)計出了斯坦利機器人汽車，該車在由美國國防部高級研究計劃局(DARPA)舉辦的第二屆“挑戰(zhàn)”大賽中奪冠。該車在沙漠中行駛超過132英里，贏得五角大樓頒發(fā)的200萬美元獎金。如今谷歌無人駕駛汽車已行駛超過20萬英里。

　　中國估計到2030年，自動駕駛車輛將占所有車輛的10%左右。

　　另據(jù)報道，中國濟(jì)南正在建造一條新的太陽能道路。這條1080米長的道路鋪設(shè)了透明混凝土覆蓋的太陽能電池板，為高速公路的照明燈和附近的房屋供電。而一旦無線充電技術(shù)變得切實可行，這條路上的太陽能電池板還能為行駛的電動車充電。

　　由于嚴(yán)格的減碳政策，許多國家都在增加充電樁的數(shù)量。大眾汽車已于4月宣布將在全美100多家沃爾瑪附近增設(shè)電動汽車充電站，保時捷也承諾建造500個太陽能充電站。這些電力均來自太陽能電池板。

　　醫(yī)療保健

　　白銀的另一價值特性是殺菌。Agility敏捷健康科技公司的Trevor Keel博士分析了白銀在醫(yī)療保健領(lǐng)域的應(yīng)用，實例包括銀嵌入式繃帶、鍍銀導(dǎo)管和玻璃觸摸屏。白銀98%的高透光率高于石墨烯96%、銦錫氧化物91%的透光率。白銀的抗菌性能使其成為觸摸屏的理想選擇。作為高強度金剛玻璃Gorilla Glass系列的一部分，康寧公司開發(fā)出世界上第一個抗菌保護(hù)玻璃。研究人員在玻璃中加入白銀，隨著時間的推移，離子滲透出來并與表面的水相互作用。公司宣稱該技術(shù)將減少99.9%的細(xì)菌，并能使玻璃在整個設(shè)備的使用壽命內(nèi)持續(xù)有效。這種玻璃具有廣泛的適用性，可用于智能手機、平板電腦、汽車和建筑領(lǐng)域。

　　白銀還將改善全球數(shù)十億人的生活。一家位于硅谷的小公司Folia Water開發(fā)出了一種廉價且非常有效的濾水器，它通過在圓形紙過濾器上涂銀來實現(xiàn)過濾，每件成本僅50美分，可清理50升污染水。這將成為最實惠有效的水過濾器。

　　B 投資：金銀比價處于歷史高位

　　白銀作為一種貴金屬，和黃金一樣，一直吸引著尋找除法定貨幣和政府控制以外的價值儲備的投資者。白銀和黃金相互補充，且價格走勢經(jīng)常同步。基于1970年至2017年的行情，黃金的歷史價格通常為白銀的56倍。而目前黃金價格約為白銀價格的80倍，這意味著相對于黃金，白銀的價格遠(yuǎn)低于歷史平均水平。2017年年底，金銀比價達(dá)到77，這可能意味著市場預(yù)期另一場重大金融危機將來臨，或至少是權(quán)益資產(chǎn)的估值應(yīng)該有所調(diào)整�？梢云诖�，在投資者焦慮情緒減弱的情況下，金銀比價有望回歸均值，因而銀價將從中受益。

　　2017年以來，全球不少股市表現(xiàn)強勁，投資者對銀幣和銀條需求下降超過27%，但白銀仍有投資優(yōu)勢。與黃金一樣，白銀是有形的價值儲備，可作為有效的投資對沖組合。盡管過去兩年銀價表現(xiàn)不佳，白銀基本面仍然具有吸引力。在多樣化投資組合中，白銀可以發(fā)揮與黃金不同的作用。

　　雖然白銀最近并未給投資組合帶來閃亮的收益，過去18個月白銀價格徘徊在16至18美元/盎司之間。白銀價格2011年4月達(dá)到了近50美元/盎司的31年歷史高位后，由于對美元疲軟和對通貨膨脹的擔(dān)憂，其避險預(yù)期退散，2015年1月白銀跌至14美元/盎司以下。

　　雖然白銀價格2016年攀升近15%，2017年上漲6.4%，但其表現(xiàn)落后于黃金。黃金價格2016年、2017年分別上漲8.6%和13.1%。而與美國股市相比，金銀均表現(xiàn)不佳，同期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)分別上漲12.0%和21.8%。

　　C 機會：白銀可能是受益于未來通脹上行的最佳品種之一

　　按歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，銀條和白銀權(quán)益資產(chǎn)均明顯被低估。反過來看，這正說明白銀代表了一個有吸引力的投資機會�？礉q白銀的觀點由三個關(guān)鍵因素支撐：一是金銀比價失衡;二是白銀的基本供需狀況——供應(yīng)受限但需求受全球經(jīng)濟(jì)同步增長和電氣化和自動化推動的上升趨勢強力支撐;三是白銀空頭頭寸已接近歷史高位，隨時有望出現(xiàn)短期空頭平倉收益。

　　瑞銀表示，盡管白銀工業(yè)需求增長，白銀空頭已接近歷史高點，但這種不平衡應(yīng)歸因于投機者。另一方面，ETF投資者已經(jīng)接受了牛市場景，因為今年4月白銀ETF持有量達(dá)到了8個月高位，這就是短期機會所在。當(dāng)空頭平倉了結(jié)頭寸收益較高時，就會出現(xiàn)空頭回補——即銀價上漲時，空頭不得不買入平倉止損，這就會進(jìn)一步推高白銀價格。

　　總之，白銀完全有希望回到其多年來的21美元/盎司基數(shù)附近，重新變得光彩奪目。目前銀價很大程度上取決于投資者認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)強勁，美聯(lián)儲將繼續(xù)收緊貨幣提高利率的預(yù)期變化。但TD全球商品戰(zhàn)略主管Bart Merek認(rèn)為，特朗普的政策會導(dǎo)致大量預(yù)算赤字。一旦預(yù)期未來實際利率將出現(xiàn)下調(diào)，通脹趨勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，那么白銀可能是受益于未來幾年通脹上漲的最佳投資之一。