12月20日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于延長保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）實(shí)施過渡期有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確原定2024年底結(jié)束的保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）過渡期延長至2025年底。保險(xiǎn)公司尤其是中小險(xiǎn)企，應(yīng)充分把握一年的延期，積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、不斷強(qiáng)化經(jīng)營管理，切實(shí)全面提升自身的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。 

　　臨近2024年年尾，原本邁向全面執(zhí)行“倒計(jì)時(shí)”的“償二代”二期迎來了新的過渡期政策：12月20日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于延長保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）實(shí)施過渡期有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱《通知》），明確原定2024年底結(jié)束的保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）過渡期延長至2025年底。 

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這在一定程度上緩解了保險(xiǎn)公司面臨的償付能力壓力，是保險(xiǎn)業(yè)防控風(fēng)險(xiǎn)的必要之舉。保險(xiǎn)公司尤其是中小險(xiǎn)企，應(yīng)充分把握一年的延期，積極調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、不斷強(qiáng)化經(jīng)營管理，切實(shí)全面提升自身的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。 

　　延期一年有哪些考量 

　　償付能力監(jiān)管向來是我國保險(xiǎn)監(jiān)管的重中之重。 

　　自2003年我國構(gòu)建起第一代償付能力監(jiān)管制度體系以來，便始終致力于提升償付能力監(jiān)管水平。2012年3月，原中國保監(jiān)會(huì)啟動(dòng)中國風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向償付能力體系（以下簡稱“償二代”）建設(shè)工程；2016年，“償二代”一期正式落地實(shí)施；2021年年底，原中國銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》，明確自2022年一季度起施行“償二代”二期，并要求保險(xiǎn)公司最晚于2025年起全面執(zhí)行到位。 

　　在即將“交卷”之際，“償二代”二期過渡期延長，這一舉措背后有著怎樣的考量？ 

　　“考慮到保險(xiǎn)業(yè)償付能力監(jiān)管規(guī)則切換至規(guī)則Ⅱ的影響尚未完全消化，為維護(hù)保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行，經(jīng)審慎研究決定，延長規(guī)則Ⅱ?qū)嵤┻^渡期至2025年底�！苯鹑诒O(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人進(jìn)一步闡釋說。 

　　“‘償二代’二期進(jìn)一步彰顯保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的特性。然而，在國際環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)以及保險(xiǎn)業(yè)自身運(yùn)行規(guī)律等多方面因素的共同作用下，當(dāng)前我國保險(xiǎn)業(yè)正處于向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的階段，市場(chǎng)競爭較為激烈，保險(xiǎn)公司普遍承受著較大壓力，部分保險(xiǎn)公司難以在三年過渡期結(jié)束后完全適應(yīng)‘償二代’二期的監(jiān)管要求�！笔锥冀�(jīng)貿(mào)大學(xué)農(nóng)村保險(xiǎn)研究所副所長李文中告訴《金融時(shí)報(bào)》記者，在此背景下，允許部分保險(xiǎn)公司，主要是部分中小保險(xiǎn)公司延期適用“償二代”二期的監(jiān)管要求，本身就是保險(xiǎn)業(yè)防控風(fēng)險(xiǎn)的必要之舉。 

　　國泰君安非銀劉欣琦團(tuán)隊(duì)也認(rèn)為，《通知》的目的在于緩解資本壓力，穩(wěn)定保險(xiǎn)公司經(jīng)營。一方面，資本監(jiān)管趨嚴(yán)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司償付能力承壓。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年第三季度末，保險(xiǎn)業(yè)綜合償付能力充足率為197.4%、核心償付能力充足率為135.1%，“償二代”二期實(shí)行前的2021年第四季度末，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為232.1%、219.7%。另一方面，保險(xiǎn)公司將于2026年1月1日起全面切換新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，預(yù)計(jì)進(jìn)一步加劇償付能力波動(dòng)。在此時(shí)出臺(tái)新的過渡期政策，預(yù)計(jì)將邊際緩解保險(xiǎn)公司資本壓力。

　　三年過渡期情況如何

　　2017年9月，“償二代”二期工程建設(shè)工作正式啟動(dòng)。在“償二代”一期的基礎(chǔ)上，二期對(duì)一期的17項(xiàng)監(jiān)管規(guī)則進(jìn)行了全面修訂和升級(jí)，完善了規(guī)則要求，優(yōu)化了風(fēng)險(xiǎn)因子設(shè)置，并新增了《市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的穿透計(jì)量》《資本規(guī)劃》《勞合社保險(xiǎn)（中國）有限公司》3項(xiàng)規(guī)則文件，形成了20項(xiàng)主干技術(shù)規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)。 

　　從長期來看，這將倒逼保險(xiǎn)公司全面回歸保險(xiǎn)保障，堅(jiān)持長期高價(jià)值業(yè)務(wù)和價(jià)值投資，并加強(qiáng)公司治理和風(fēng)險(xiǎn)管理，推進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。然而，在短期內(nèi)，“償二代”二期確實(shí)給保險(xiǎn)公司帶來了不小的挑戰(zhàn)。 

　　自2022年“償二代”二期規(guī)則正式落地，疊加近年來市場(chǎng)的波動(dòng)以及利率的下行，保險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率普遍下降，不少壽險(xiǎn)公司核心償付能力充足率降幅超過50%。有業(yè)內(nèi)人士稱，“償二代”二期是前幾年保險(xiǎn)行業(yè)仍處在高速發(fā)展期、為了防止資本無序擴(kuò)張?zhí)岢龅氖湛s性政策，其對(duì)實(shí)際資本認(rèn)定更為嚴(yán)格，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司核心償付能力充足率普遍承壓；同時(shí)，最低資本結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，保險(xiǎn)公司綜合償付能力充足率也面臨一定壓力。 

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年末，保險(xiǎn)業(yè)核心償付能力充足率為230%左右，而在2024年上半年，上述指標(biāo)降至了130%左右；同時(shí)期內(nèi)，保險(xiǎn)業(yè)綜合償付能力充足率也有所下降，由242.5%降至200%左右。 

　　在資本補(bǔ)充壓力之下，今年以來，不少保險(xiǎn)都加快了融資“補(bǔ)血”的步伐。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有包括中國人壽、人保財(cái)險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、平安人壽等十余家保險(xiǎn)公司選擇發(fā)行資本補(bǔ)充債或者永續(xù)債，合計(jì)發(fā)行規(guī)模已超千億元。同時(shí)，不少險(xiǎn)企還通過增資擴(kuò)股來補(bǔ)充資本。今年以來，君龍人壽、愛心人壽、三峽人壽、中信保誠人壽等多家險(xiǎn)企獲批增資或披露增資進(jìn)度。從整體來看，披露相關(guān)增資公告的險(xiǎn)企多為中小險(xiǎn)企。 

　　值得注意的是，目前已有16家險(xiǎn)企連續(xù)多個(gè)季度未披露最新償付能力報(bào)告，21家險(xiǎn)企因風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)未達(dá)標(biāo)準(zhǔn)，償付能力“亮紅燈”。 

　　如何把握一年延期

　　“償二代”二期的實(shí)施，對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)償付能力提出了更高的要求，尤其對(duì)于中小險(xiǎn)企而言，這一變化使得其原本就存在的資本短缺問題暴露得更加充分�！锻ㄖ�》無疑為中小險(xiǎn)企適應(yīng)新規(guī)則提供了更充裕的時(shí)間和緩沖空間。 

　　《通知》進(jìn)一步延續(xù)了“一司一策”的導(dǎo)向：對(duì)于因新舊規(guī)則切換對(duì)償付能力充足率影響較大的保險(xiǎn)公司，可于2025年1月15日前與金融監(jiān)管總局及派出機(jī)構(gòu)溝通過渡期政策，金融監(jiān)管總局根據(jù)實(shí)際情況于2025年2月底前“一司一策”確定過渡期政策；對(duì)于原已享受過渡期政策的單家保險(xiǎn)公司，2025年過渡期政策不得優(yōu)于保險(xiǎn)公司原過渡期最后一年享受的政策。 

　　“對(duì)于那些無法在三年過渡期內(nèi)完成轉(zhuǎn)型的中小險(xiǎn)企而言，應(yīng)當(dāng)充分利用延長的一年過渡期，促使自身能夠滿足‘償二代’二期的監(jiān)管要求�！本唧w而言，李文中認(rèn)為，一是調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的占比，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型；二是通過增資擴(kuò)股或者發(fā)行資本債券的方式來補(bǔ)充資本；三是強(qiáng)化經(jīng)營管理，提升自身的風(fēng)險(xiǎn)管理水平和盈利能力。 

　　事實(shí)上，監(jiān)管部門一直對(duì)中小險(xiǎn)企的償付能力給予高度關(guān)注。例如，去年9月，金融監(jiān)管總局發(fā)布了《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，通過對(duì)中小險(xiǎn)企實(shí)施差異化的償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，降低其最低資本要求，給予中小險(xiǎn)企更大的差異化發(fā)展空間。 

　　金融監(jiān)管部門還多次就保險(xiǎn)公司償付能力發(fā)聲。今年6月，金融監(jiān)管總局局長李云澤在2024陸家嘴論壇上表示，金融監(jiān)管總局將強(qiáng)化逆周期監(jiān)管，完善償付能力和準(zhǔn)備金規(guī)制，拓寬資本補(bǔ)充渠道。金融監(jiān)管總局人身險(xiǎn)司司長羅艷君在第五屆壽險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展論壇上表示，保險(xiǎn)公司要把握好短期業(yè)務(wù)增速、市場(chǎng)份額、流動(dòng)性管理、償付能力，中期盈利能力和長期經(jīng)濟(jì)價(jià)值等多個(gè)目標(biāo)的平衡。要通過多維度的考核，引導(dǎo)負(fù)債端關(guān)注新業(yè)務(wù)價(jià)值和有效業(yè)務(wù)價(jià)值，引導(dǎo)資產(chǎn)端關(guān)注三年以上綜合投資收益率等指標(biāo)，提升內(nèi)源性資本補(bǔ)充能力。 

　　從長期來看，要真正全面提升保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，保險(xiǎn)公司尤其是中小險(xiǎn)企不能單靠增資、發(fā)債等外源性的方式提高償付能力指標(biāo)，須盡快找到適合自身的差異化發(fā)展道路，通過優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升內(nèi)生資本的能力，從而保持償付能力充足。（記者 孫榕）

　　延伸閱讀

　　償付能力是對(duì)保險(xiǎn)公司各類風(fēng)險(xiǎn)的綜合判斷，償付能力監(jiān)管是預(yù)警和監(jiān)測(cè)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要抓手。 

　　“償二代”體系下，監(jiān)管部門對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力有三項(xiàng)指標(biāo)要求：核心償付能力充足率≥50%；綜合償付能力充足率≥100%；風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類及以上。同時(shí)符合以上三項(xiàng)要求的，為償付能力達(dá)標(biāo)公司；不符合上述任一項(xiàng)要求的，為償付能力不達(dá)標(biāo)公司。 

　　截至2024年第三季度末，保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為197.4%、核心償付能力充足率為135.1%；截至2024年第二季度末，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類以下的保險(xiǎn)公司有21家。