作者：顧盼

　　出品：資管科技

　　近期，債券頻頻爆雷，首當(dāng)其沖的便是作為國(guó)有企業(yè)的華晨汽車和永煤控股。

　　11月10日，永煤控股發(fā)布公告稱，公司發(fā)行的超短債20永煤SCP003未能按期足額償付本息，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約，違約金額共計(jì)10.32億元。

　　11月16日，華晨汽車發(fā)布公告稱，華晨汽車構(gòu)成債務(wù)違約金額約65億元，逾期利息金額合計(jì)1.44億元。因企業(yè)資金緊張，續(xù)作授信審批未完成，造成無(wú)法償還。

　　永煤控股的實(shí)控人為河南省國(guó)資委，華晨汽車也是作為東北老牌汽車國(guó)企。目前，永煤控股違約債券的利息已經(jīng)兌付且本金也正在籌措之中，而且還在持續(xù)發(fā)酵中；但是華晨汽車卻被申請(qǐng)破產(chǎn)重組，令人唏噓。

　　11月份的永煤違約可以說(shuō)始料未及，而且目前影響還在進(jìn)一步擴(kuò)大，但是華晨汽車的債券違約跡象已在前期多次顯現(xiàn)，例如4月份華晨汽車被多次列為被執(zhí)行人、9月份東方金誠(chéng)下調(diào)華晨集團(tuán)信用評(píng)級(jí)等，但是仍然有多只基金踩雷。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，有多只基金持倉(cāng)華晨汽車相關(guān)債券，其中包括華泰資管、東方基金、工銀瑞信等公司旗下基金，而凈值下跌最為嚴(yán)重的是華泰資管。

　　踩雷華晨受重創(chuàng)

　　短債跌幅超10%

　　10月23日，華泰資管發(fā)布旗下基金持有債券調(diào)整估值的公告，公告中顯示自2020年10月23日起對(duì)公司旗下基金所持有的華晨汽車發(fā)行的17華汽01等債券進(jìn)行估值調(diào)整。

　　其中便包括華泰紫金豐利中短債、華泰紫金豐益中短債、華泰紫金天天金交易型貨幣B等多只基金。數(shù)據(jù)顯示，10月23日當(dāng)天共有4只債券型基金凈值跌幅超過(guò)3%，而華泰資管旗下的華泰紫金豐利中短債當(dāng)日凈值跌幅達(dá)6.12%。

　　就目前來(lái)看，全市場(chǎng)300多只短期純債型基金今年以來(lái)的收益率為負(fù)的僅有23只（未合并份額），其中收益率低于-2%的僅有4只，這4只全部來(lái)自華泰資管。

　　截至11月20日，華泰紫金豐益中短債A/C收益率分別為-9.08%、-9.39%，華泰紫金豐利中短債A/C收益率分別為-12.65%、-12.96%。

　　華泰資管成立于2014年10月，2016年7月拿下公募牌照，是華泰證券(601688,股吧)有限公司的全資子公司，2017年首只公募基金亮相，目前管理規(guī)模為346.25億元，基金數(shù)量有32只，基金經(jīng)理有9人。

　　從基金類型來(lái)看，債券型基金規(guī)模達(dá)281.15億元，占總資產(chǎn)的比例為81.20%；而股票型基金規(guī)模僅0.83億元，混合型基金規(guī)模為22.89億元。

　　可以看出，華泰資管旗下基金基本集中在債券型基金，本來(lái)是追求比較穩(wěn)定的收益，但因自家持倉(cāng)債券踩雷，凈值跌幅讓人大跌眼鏡。

　　就拿華泰紫金豐利中短債來(lái)說(shuō)，根據(jù)最新發(fā)布的三季度報(bào)告來(lái)看，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債總財(cái)富（1-3年）指數(shù)收益率×80%＋一年期定期存款利率（稅后）×20%，2020年第三季度該基金的凈值增長(zhǎng)率為-0.50%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-0.11%。債券持倉(cāng)比例達(dá)90.61%，其中企業(yè)債券較多，占凈值比例為43.84%。

　　另外，值得注意的是，基金管理人在三季度運(yùn)用固有資金申購(gòu)華泰紫金豐利中短債發(fā)起A，申購(gòu)份額為4.78億份，截至9月30日，基金管理人持有該基金的比例為42.31%。而基金管理人的申購(gòu)分兩次進(jìn)行，分別于7月17日和7月21日進(jìn)行申購(gòu)。這或許也是基金管理人的自救。

　　該基金現(xiàn)在的基金經(jīng)理有3名，分別是陳晨、阮毅、楊義山，陳晨自基金成立以來(lái)便一直擔(dān)任基金經(jīng)理，之后加入了阮毅和楊義山兩位基金經(jīng)理。

　　然而，這三位基金經(jīng)理的任職年限平均還不到兩年。其中，陳晨在2020年又連續(xù)出任5只基金的基金經(jīng)理，多是與其他基金經(jīng)理共同管理。

　　剛上任便成接盤者

　　華泰資管去向何方

　　據(jù)了解，華泰資管的現(xiàn)任總經(jīng)理為王錦海，在前不久5月份上任。他是清華大學(xué)管理學(xué)碩士，經(jīng)歷豐富，曾經(jīng)供職于信達(dá)信托投資、信達(dá)資產(chǎn)、銀河證券、中信證券(600030,股吧)、華菁證券等機(jī)構(gòu)。

　　在中信資管從業(yè)12年，歷任投資主管、總監(jiān)、董事等職位，在投資和創(chuàng)新等方面經(jīng)驗(yàn)豐富。管理的資金從不足10億元提升到12000億元，由此他也被稱作是券商資管之王。

　　此次踩雷事件就發(fā)生在王錦海上任后不久，也給這位新官帶來(lái)不小考驗(yàn)。不過(guò)此次踩雷事件也暴露出了華泰資管的問(wèn)題和缺陷。

　　根據(jù)華泰證券2019年年報(bào)顯示，華泰資管的公募基金管理業(yè)務(wù)在2019年全年的受托規(guī)模為227.37億元，凈收入為3716.09萬(wàn)元。但是今年看來(lái)，華泰資管旗下產(chǎn)品表現(xiàn)不盡如人意。

　　除了前述兩只跌幅較大的短期債券之外，中長(zhǎng)期債券中有華泰紫金智鑫3個(gè)月定開，今年以來(lái)收益率為-6.11%，排名倒數(shù)后五位；混合型債券二級(jí)基金華泰紫金周周購(gòu)3個(gè)月C，今年以來(lái)收益率為-5.36%，排名倒數(shù)后五位。

　　相關(guān)消息指出，華泰資管風(fēng)格比較激進(jìn)，而且基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)較為年輕，容易冒進(jìn)。例如華泰紫金豐利中短債，或許該基金持倉(cāng)違約債券的比例并不大，但是凈值下跌卻十分嚴(yán)重，很可能是加大了杠桿所導(dǎo)致的。

　　天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，華泰基金的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)有9人，其中資歷相對(duì)較深的是陳利和李博良，任職時(shí)間前者超過(guò)4年，后者超過(guò)3年，兩人管理的基金包括債券型基金和貨幣型基金。

　　沒(méi)有明星經(jīng)理，也沒(méi)有拿得出手的基金產(chǎn)品，人才建設(shè)或是當(dāng)務(wù)之急，而這位資管“老將”不知會(huì)帶領(lǐng)華泰資管去向何方。