3月19日，嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷在全球財(cái)富管理論壇2023年會(huì)上表示，伴隨著國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求，國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的利率中樞將不斷下降。雖然美聯(lián)儲(chǔ)從去年開始加息，但對(duì)國(guó)內(nèi)影響有限，在今年下半年到明年，國(guó)內(nèi)利率應(yīng)該還是呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。 

　　“當(dāng)前的宏觀背景是逆全球化的態(tài)勢(shì)從2007年開始不斷強(qiáng)化，去年11月中旬國(guó)內(nèi)疫情開放現(xiàn)在為止，基本上都是一種報(bào)復(fù)性的恢復(fù)，今年內(nèi)需的修復(fù)、整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)的修復(fù)，還是需要持續(xù)關(guān)注�！苯�(jīng)雷說(shuō)。 

　　經(jīng)雷表示，從投資回報(bào)率的視角，主要圍繞國(guó)內(nèi)的增長(zhǎng)和美國(guó)的通脹。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息，市場(chǎng)會(huì)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)事件的抬升倒逼美聯(lián)儲(chǔ)不再加息，還是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)基于控制通脹的宗旨減緩加息進(jìn)度或者是更長(zhǎng)時(shí)間維持現(xiàn)有的利率，這些變數(shù)都會(huì)影響后續(xù)市場(chǎng)的節(jié)奏。從國(guó)內(nèi)宏觀的視角來(lái)看，宏觀組合應(yīng)該是溫和復(fù)蘇，盈利企穩(wěn)、流動(dòng)性平穩(wěn)，加上國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)偏好的抬升。 

　　“再往下到細(xì)分的資產(chǎn)類屬，大家對(duì)于2023年權(quán)益市場(chǎng)的共識(shí)相對(duì)來(lái)說(shuō)確定性比較高。因?yàn)樵谒�有的�?quán)益、固收、信用，還有其他的可投資資產(chǎn)里面，權(quán)益市場(chǎng)的配置價(jià)值是在不斷提升的。”經(jīng)雷認(rèn)為，對(duì)于債券和信用風(fēng)險(xiǎn)，伴隨著國(guó)家對(duì)于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求和從數(shù)量到質(zhì)量的轉(zhuǎn)變，國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的利率中樞應(yīng)該是不斷下降。雖然美聯(lián)儲(chǔ)從去年開始加息，但對(duì)國(guó)內(nèi)的影響相對(duì)有限。信用的違約絕對(duì)步入到了常態(tài)。對(duì)于資管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，信用風(fēng)險(xiǎn)的防范以及管理，是不斷強(qiáng)化的能力。 

　　“針對(duì)國(guó)內(nèi)的大類資產(chǎn)配置，已經(jīng)在發(fā)生一個(gè)根本性的變化。原先的戰(zhàn)略跟戰(zhàn)術(shù)的配置，正逐步地向大類跟結(jié)構(gòu)的配置做轉(zhuǎn)變。資產(chǎn)配置要想更加有效，結(jié)構(gòu)的配置更加關(guān)鍵�！苯�(jīng)雷說(shuō)。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 彭江）