編者按： 

　　自9月24日以來，A股出現(xiàn)了一波強勁的反彈，主動權(quán)益基金整體業(yè)績回暖。 

　　部分基金公司旗下權(quán)益產(chǎn)品由于對市場走勢判斷失準(zhǔn)或選股能力欠佳，在牛市行情中表現(xiàn)平平，年內(nèi)收益率仍然為負(fù)。面包財經(jīng)將對其中的典型產(chǎn)品進(jìn)行分析。本篇聚焦恒生前�；�金。 

　　截至12月6日，恒生前海基金旗下恒生前海興享混合A 今年以來凈值回撤約29.36%，跑輸業(yè)績基準(zhǔn)超過40個百分點，同類排名4115/4115。 

　　研究顯示，恒生前海興享混合基金在市場判斷上存在偏差：在牛市啟動前大幅降低倉位，2024年二季度末股票倉位從84.28%降至16.48%。同時，其投資風(fēng)格呈現(xiàn)出“散戶化”特征，如追漲殺跌、頻繁切換重倉股等操作。 

　　恒生前海興享混合A：年內(nèi)凈值跑輸業(yè)績基準(zhǔn)超40個百分點 

　　恒生前海興享混合A是一只偏股混合型基金，基金成立日為2022年9月15日，基金經(jīng)理為胡啟聰。 

　　該基金的投資目標(biāo)為：“通過積極主動的投資管理，力爭基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值”。業(yè)績比較基準(zhǔn)為：“滬深300指數(shù)收益率*70%+中債綜合全價(總值)指數(shù)收益率*30%”。 

　　截至12月6日，恒生前海興享混合A年內(nèi)凈值回撤29.36%，跑輸業(yè)績基準(zhǔn)超過40個百分點，同類排名4115/4115。同期，滬深300指數(shù)上漲15.8%。 

　　從長期業(yè)績來看，恒生前海興享混合A自成立以來累計虧損38.09%，同樣墊底同類。 

　　二季度大幅降低股票倉位 投資風(fēng)格散戶化 

　　在資產(chǎn)配置方面，恒生前海興享混合誤判市場，二季度股票倉位從84.27%降至16.48%。2024年三季度末，恒生前海興享混合又將股票倉位加到85.49%。 

　　數(shù)據(jù)顯示，9月24日以來，受多重利好因素刺激，市場迎來反彈，截至12月6日該基金凈值收益率僅為6.27%，同期該基金業(yè)績比較基準(zhǔn)主要參考指數(shù)滬深300指數(shù)上漲23.67%。 

　　投資風(fēng)格方面，恒生前海興享混合的持倉換手率較高，頻繁切換重倉股。 

　　2024年上半年，該基金的換手率高達(dá)1013.31%。2024年前三個季度，前十大重倉股分別有9個、7個、5個發(fā)生變更。 

　　2024年三季度末，恒生前海興享混合前十大重倉股中，多數(shù)個股在前三季度已經(jīng)出現(xiàn)大幅上漲，但三季度末以來至12月6日期間卻出現(xiàn)明顯回調(diào)，這一操作顯現(xiàn)出該基金追漲殺跌的特征。 

　　例如，重倉股山東黃金、紫金礦業(yè)、陜西煤業(yè)前三季度分別上漲28.66%、48.22%、38.86%，而三季度末以來分別下跌16.83%、13.51%、9.72%。 

　　恒生前�；�金：是否勤勉盡責(zé)？ 

　　恒生前�；�金管理有限公司成立于2016年7月1日，是經(jīng)中國證監(jiān)會（證監(jiān)許可[2016]1297號）核準(zhǔn)設(shè)立的公募基金管理公司。 

　　恒生前海基金的股東結(jié)構(gòu)為：恒生銀行有限公司（以下簡稱“恒生銀行”，持股比例70%）、前海金融控股有限公司（以下簡稱“前海金控”，持股比例30%）。 

　　公開披露的信息顯示，恒生前�；�金基金董事長為張平，總經(jīng)理為劉宇，督察長為傅宇。 

　　旗下主動管理型基金年內(nèi)業(yè)績跑輸業(yè)績基準(zhǔn)超40個百分點，精準(zhǔn)踏空牛市，投資風(fēng)格散戶化，恒生前海基金作為管理人，對待投資者是否勤勉盡責(zé)？