本報(bào)記者 王 寧

　　11月18日至11月22日，國(guó)際金價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，創(chuàng)出“五連陽”。不過，進(jìn)入11月25日，黃金期貨主力12月份合約出現(xiàn)回調(diào)，盤中最低探至2660美元/盎司，截至當(dāng)日記者發(fā)稿，該合約仍處在2700美元/盎司關(guān)口下方運(yùn)行，報(bào)2672美元/盎司，跌幅達(dá)1.65%。

　　在多位分析人士看來，上周國(guó)際金價(jià)維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，主要在于多個(gè)利好基本面支撐，包括地緣風(fēng)險(xiǎn)、全球降息預(yù)期和美國(guó)宏觀面波動(dòng)等。

　　國(guó)元期貨研究咨詢部負(fù)責(zé)人吳菁琛告訴記者，國(guó)際黃金價(jià)格連續(xù)五天上漲，累計(jì)漲幅接近6%，創(chuàng)下了自去年10月份以來的最大單周漲幅，主要受多因素推動(dòng)：一是地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇，使得黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)備受追捧，成為當(dāng)前上漲主要驅(qū)動(dòng)力。二是全球降息預(yù)期不斷增強(qiáng)，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，降低了持有黃金的機(jī)會(huì)成本，進(jìn)一步推高價(jià)格。三是市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)宏觀面持續(xù)波動(dòng)，對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成中長(zhǎng)期支撐。

　　國(guó)際投資機(jī)構(gòu)也認(rèn)為目前金價(jià)上漲邏輯并未改變，對(duì)其長(zhǎng)期走勢(shì)持樂觀態(tài)度。例如，瑞銀集團(tuán)預(yù)測(cè)，到2026年年底，金價(jià)將進(jìn)一步上漲至2950美元/盎司；同時(shí)，高盛則預(yù)計(jì)明年年底金價(jià)將攀升至3000美元/盎司。綜合來看，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為短期金價(jià)正在沖擊前期高點(diǎn)，但波動(dòng)性可能會(huì)加大。

　　“受海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒回升，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)等，導(dǎo)致貴金屬偏強(qiáng)交易邏輯保持不變�！被丈唐谪浹芯克�貴金屬研究員從姍姍向記者補(bǔ)充表示，鑒于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)基本面韌性較強(qiáng)，通脹反彈預(yù)期升溫，地緣風(fēng)險(xiǎn)仍具有較大不確定性，貴金屬價(jià)格仍具有走高基礎(chǔ)。

　　在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)黃金期貨表現(xiàn)出較強(qiáng)吸引力。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，上周滬金在多個(gè)交易日呈現(xiàn)資金凈流入狀態(tài)，其中，在11月22日吸引近13億元沉淀資金流入，資金量一度逼近600億元，遠(yuǎn)超其他商品期貨沉淀資金量。

　　“中長(zhǎng)期黃金上漲邏輯仍在，投資者可將黃金作為資產(chǎn)配置長(zhǎng)期持有。”從姍姍認(rèn)為，對(duì)于投資者而言，可采取組合投資策略，把黃金、股票和債券等資產(chǎn)組合，確定資產(chǎn)配置比例，在震蕩時(shí)，黃金和其他資產(chǎn)的相關(guān)性較低，能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)，平衡投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)。

　　吳菁琛也認(rèn)為盡管短期金價(jià)可能面臨調(diào)整，但中長(zhǎng)期來看，黃金投資仍具有吸引力。她認(rèn)為，投資者應(yīng)保持以下策略：一是中長(zhǎng)期持有策略，在美聯(lián)儲(chǔ)降息周期下，貴金屬走勢(shì)依然樂觀，建議投資者長(zhǎng)期持有黃金資產(chǎn)。二是采取分散投資策略，通過配置黃金現(xiàn)貨、黃金ETF、黃金股票、黃金期貨等多類資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)投資組合多元化，降低單一資產(chǎn)持有風(fēng)險(xiǎn)。三是避險(xiǎn)策略，地緣風(fēng)險(xiǎn)在短期內(nèi)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生較大影響，但長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)不變。