銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的“8號(hào)文”落地一個(gè)多月后，這項(xiàng)被喻為“緊箍咒”的監(jiān)管政策效應(yīng)初步顯現(xiàn)，剛剛過(guò)去的4月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)行量明顯下降，收益率也有所下行。分析人士認(rèn)為，“8號(hào)文”短期內(nèi)對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的沖擊還將繼續(xù)顯現(xiàn)，但長(zhǎng)期將利好整個(gè)理財(cái)行業(yè)的健康發(fā)展。

　　發(fā)行量明顯下降

　　3月底，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》，這項(xiàng)被稱為“8號(hào)文”的監(jiān)管新政落地一個(gè)多月后效應(yīng)顯現(xiàn)，4月份銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)行量明顯下降。

　　銀率網(wǎng)最新發(fā)布的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，4月份商業(yè)銀行共發(fā)行2439款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比大幅下降12.8%。從發(fā)行產(chǎn)品的幣種來(lái)看，本外幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比均下降，其中人民幣產(chǎn)品發(fā)行量為2294款，環(huán)比下降12 .5%，外幣產(chǎn)品發(fā)行量為145款，環(huán)比下降16.7%。從投資期限來(lái)看，僅1個(gè)月以內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比上升6.8%，其余各期限類型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量均下滑。

　　若按照產(chǎn)品收益類型看，4月份非保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品的發(fā)行量下降最為明顯。其中，保本保證收益類產(chǎn)品發(fā)行236款，環(huán)比下降6%；保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品發(fā)行465款，發(fā)行數(shù)量與上月持平；非保本浮動(dòng)收益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為1738款，發(fā)行量環(huán)比下降16.5%。

　　另外一個(gè)鮮明的特點(diǎn)是，4月份國(guó)有銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量驟降。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月份國(guó)有銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行三足鼎立的局面有所改變，國(guó)有銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量占比下降至23.4%，股份制商業(yè)銀行與城市商業(yè)銀行發(fā)行量占比均達(dá)36%。

　　短期收益率下降趨勢(shì)難改

　　銀監(jiān)會(huì)“8號(hào)文”對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的約束已初見成效，除了銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量銳減外，產(chǎn)品收益率也現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，4月份除3至6個(gè)月以及1年期以上理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率水平上升外，其余期限類型理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率均繼續(xù)下行。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月份小于1個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為3.68%，平均預(yù)期收益率較3月份回落5.9個(gè)百分點(diǎn)；投資期限為1至3個(gè)月的理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4 .24%，較3月下降4.84個(gè)百分點(diǎn)；3至6個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.51%，較3月微漲2.13個(gè)百分點(diǎn)；6個(gè)月至1年投資期限產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.8%，較3月降低2.19個(gè)百分點(diǎn)。

　　尤其引人注目的是，4月份，1年期以上理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益達(dá)到6 .12%，較3月份回升了33.31百分點(diǎn)，重返6%的收益線。

　　展望5月，分析人士認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品的調(diào)整狀態(tài)仍將持續(xù)一段時(shí)間，一方面銀行需要調(diào)整其理財(cái)產(chǎn)品的配置，降低投資“非標(biāo)”資產(chǎn)比例，因此發(fā)行新產(chǎn)品會(huì)更傾向于投資標(biāo)的為“標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)”的產(chǎn)品，導(dǎo)致銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率下降；另一方面，未來(lái)銀行一定需要開拓新的滿足監(jiān)管要求的高收益投資標(biāo)的，例如私募債券、資產(chǎn)證券化等，但這些投資標(biāo)的本身還需監(jiān)管部門大力引導(dǎo)完善和發(fā)展，仍需要一定時(shí)間發(fā)展。

　　“短期內(nèi)，高收益率產(chǎn)品會(huì)逐步減少，銀行理財(cái)產(chǎn)品的整體收益水平仍會(huì)下滑。建議投資者可根據(jù)資金情況重點(diǎn)配置中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品，適當(dāng)關(guān)注城市商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品�！便y率網(wǎng)分析師表示。

　　“8號(hào)文”重構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品格局

　　分析人士認(rèn)為，“8號(hào)文”的出臺(tái)短期將給理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)帶來(lái)一定的沖擊，但長(zhǎng)期將利好整個(gè)理財(cái)行業(yè)的健康發(fā)展。

　　非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)投資的規(guī)范管理，實(shí)質(zhì)是倒逼銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，而不是封殺或封堵理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展。這將對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品整體格局產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響，如產(chǎn)品收益更趨理性、風(fēng)險(xiǎn)—收益層級(jí)更趨明晰、產(chǎn)品投資期限集中度降低等。產(chǎn)品格局的轉(zhuǎn)變將帶來(lái)更加豐富、透明的投資環(huán)境，對(duì)銀行理財(cái)市場(chǎng)的健康發(fā)展起到促進(jìn)作用。

　　普益財(cái)富研究員曾韻佼指出，2013年1季度，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行近9000款，環(huán)比也保持較高增速�！�8號(hào)文”的下發(fā)使得短期內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行速度會(huì)暫時(shí)放緩，但從長(zhǎng)期來(lái)看，在金融脫媒、商業(yè)銀行盈利和經(jīng)營(yíng)模式亟待轉(zhuǎn)變的背景下，大力開展理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為了業(yè)內(nèi)的普遍共識(shí)。在非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)資產(chǎn)占比受限后，銀行會(huì)加大對(duì)債券資產(chǎn)、同業(yè)資產(chǎn)等標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)以及貨幣市場(chǎng)類資產(chǎn)的配置來(lái)滿足監(jiān)管要求，因此“8號(hào)文”對(duì)整個(gè)理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和規(guī)范發(fā)展將起到更正面的作用，不會(huì)影響理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行速度。