繼重慶銀行之后，徽商銀行（03698，HK）于今日（11月12日）在香港聯交所掛牌交易。

　　昨日，徽商銀行發(fā)布公告稱，其每股定價為每股3.53港元，接近招股區(qū)間下限，凈募集資金約85.57億港元。

　　上周掛牌的重慶銀行上市當天即跌破發(fā)行價，匯業(yè)證券策略師岑智勇對《每日經濟新聞》記者表示，參考重慶銀行IPO的例子，不宜對徽商銀行首日表現過分憧憬。

　　根據此前的招股文件，徽商銀行H股IPO計劃發(fā)售26.13億股，其中23.51億股將作國際發(fā)售，約占初步發(fā)售股份總數的90%；其余10%的股份在香港公開發(fā)售，招股價格在3.47~3.88港元之間，集資不超過101億港元。

　　根據公告，徽商銀行在香港公開發(fā)售2.61億股，認購達28.19億股股份，相比在港公開發(fā)售初步可認購的2.61億股超出9.79倍。而國際配售部分獲得約3倍的超額認購。

　　萬科置業(yè)（香港）、周大福、江蘇匯金控股、通用技術集團、PeacelandLimited及甘鴻枝作為基礎投資者，共認購約12.9億股H股，相當于全球發(fā)售完成后該行全部已發(fā)行股本的約12.08%，其中萬科認購8.83億股，約占發(fā)行后總股本的8.1%，將成為第一大股東。

　　對于萬科的入股，徽商銀行董事長李宏鳴此前曾表示，萬科這樣的企業(yè)入股徽商銀行，體現了萬科對中部經濟、安徽經濟發(fā)展的信心，和對徽商銀行未來增長的信心。至于股權投資和業(yè)務合作的關系，則要看未來的發(fā)展，而且肯定會遵照相關的監(jiān)管規(guī)則和上市規(guī)則。

　　對于徽商銀行3.53港元的定價，岑智勇認為，雖然定價接近下限水平，是偏低，但是其市凈率仍然高于1倍。截至去年末，徽商銀行每股凈資產為2.51元；每股收益0.53元，由此計算，徽商銀行發(fā)行價3.53港元/股市凈率和市盈率分別為1.11倍和5.25倍。

　　不過，岑智勇認為，不應該對首日的交易價格有過多的期待，昨日的暗盤最高價也只有3.59港元，暗盤價收報3.57港元，相比招股價高1.1%。重慶銀行掛牌當日就已跌破發(fā)行價，而近期香港市場上，其他內地銀行股表現也欠佳。

　　岑智勇認為，目前內地銀行股走軟，投資者應該是擔心在“三中全會”后，或許會有新的金融改革，或許會推出針對影子銀行及理財產品等的措施。而近期新興市場都在收緊銀根，中國也有可能效仿。