早在公元前300年，埃及法老王便使用黃金作為貨幣。中國第一枚金幣估計(jì)是在公元前600年左右鑄造。古往今來，黃金一直受到大家的喜愛，用作儲(chǔ)存財(cái)富，或交易商品和服務(wù)。直至2011年底，市面上的黃金大概有17.13萬噸，其中49%是珠寶。目前，約有40%黃金需求來自珠寶。

　　2002年，Comex期金大概為每盎司280美元。在1990年代后期和2000年代初，很多人都認(rèn)為黃金沒有市場(chǎng)。但所有市場(chǎng)和生命中許多東西都需要經(jīng)歷一個(gè)個(gè)周期。從2002年開始，黃金牛市強(qiáng)勢(shì)回歸，進(jìn)入穩(wěn)定而強(qiáng)勁的牛市周期，帶動(dòng)金價(jià)于2011年9月升至每盎司1,900美元的高點(diǎn)。龐大的投資需求是推動(dòng)黃金大漲的主要因素。

　　十年間的差別能有多大?請(qǐng)看以下數(shù)字。

　　從上可見中國和新興市場(chǎng)的黃金生產(chǎn)超越了西方國家。

　　上圖表顯示市場(chǎng)對(duì)黃金的需求升幅十分龐大。

　　從中國大幅上升的黃金需求可見，市場(chǎng)重點(diǎn)正從西方轉(zhuǎn)向東方。

　　上述數(shù)字顯示黃金是黃金的凈買家。數(shù)據(jù)來源：美銀美林全球研究

　　由于我們對(duì)黃金市場(chǎng)在過去十年的動(dòng)態(tài)改變不太了解，因此我們將本文探討重點(diǎn)放在中國。

　　未來幾年間推動(dòng)黃金上漲的主要因素可能不是投資需求，而是中國的實(shí)物黃金需求。

　　巴克萊分析員表示：“黃金需求通常會(huì)在農(nóng)歷新年前的6至8周前上升，因此黃金需求應(yīng)該會(huì)在11月中至月底開始逐漸穩(wěn)定。中國黃金集團(tuán)預(yù)期中國的黃金產(chǎn)量將會(huì)上升7%至430噸的歷史新高(巴克萊預(yù)測(cè)為420噸)，但國內(nèi)需求則有可能超出1000噸。”

　　巴克萊補(bǔ)充道：“中國繼續(xù)依賴入口黃金來滿足黃金需求。世界黃金協(xié)會(huì)指2013年上半年，中國的黃金需求達(dá)到570噸;從中國黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)可見，直至8月為止，從開采和副產(chǎn)品生產(chǎn)得來的黃金產(chǎn)量為270噸，比去年同期上升6%。雖然中國并沒有任何官方的交易數(shù)據(jù)，但從香港的數(shù)據(jù)資料顯示中國2013年上半年的黃金凈入口為508噸，今年前三季度的凈入口則為846噸。若只根據(jù)黃金消費(fèi)需求的增長，中國依然是黃金的凈入口國�！�

　　近期的黃金市場(chǎng)走勢(shì)依然維持大幅波動(dòng)，但這只是黃金市場(chǎng)面臨另一個(gè)周期。市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)即將縮減買債和美元走強(qiáng)是導(dǎo)致黃金受壓下跌的主因。

　　黃金可能會(huì)測(cè)試10月15日的1,251美元低位。若失守此價(jià)位，金價(jià)可能很快便會(huì)進(jìn)一步測(cè)試1,180美元的低點(diǎn)。1,180美元代表了多個(gè)月以來的價(jià)格范圍底部，同時(shí)也是強(qiáng)勁的支持位。即使金價(jià)稍微跌破此價(jià)位，實(shí)金買家和長期投資者將會(huì)在此價(jià)格水平入市，從而為金價(jià)提供支持。

　　展望未來十年，市場(chǎng)最重要的是關(guān)注黃金市場(chǎng)動(dòng)向的轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)重心將會(huì)從西方轉(zhuǎn)移至東方。