金價(jià)下跌的主要原因是背后有人力圖操縱市場(chǎng)，其主要手段是在黃金期貨市場(chǎng)大量拋空打壓。

　　今年以來(lái)，黃金市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)最艱難的時(shí)刻：迄今為止，金價(jià)已經(jīng)下跌了26.4%(倫敦市場(chǎng)定盤(pán)價(jià))，而且全年平均價(jià)格比上年下跌了14.3%，全年收陰已是不爭(zhēng)的事實(shí)。這是13年來(lái)首次黃金市場(chǎng)平均價(jià)下跌，而且還跌了這么多。

　　在過(guò)去的一周里，金價(jià)大跌了3.4%，創(chuàng)下10周以來(lái)的最大單周跌幅。

　　金價(jià)下跌的主要原因是投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能很快開(kāi)始縮減量化寬松貨幣政策規(guī)模，削減當(dāng)前每月850億美元的債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，從而降低通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，降低作為對(duì)抗通脹手段的黃金的需求。

　　其實(shí)，即使美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模，對(duì)金價(jià)也不應(yīng)該有如此之大的沖擊。因?yàn)榧词姑缆?lián)儲(chǔ)在初始階段每個(gè)月減少100億~150億美元的購(gòu)債規(guī)模，也并不會(huì)有多大影響，而其完全停止購(gòu)買(mǎi)，需要很長(zhǎng)一段過(guò)渡時(shí)間。何況緊縮貨幣政策影響最大的是股市，因?yàn)槊绹?guó)股市當(dāng)前如此繁榮，靠的就是貨幣寬松政策。

　　實(shí)際上，金價(jià)下跌的主要原因是背后有人力圖操縱市場(chǎng)，其主要手段是在黃金期貨市場(chǎng)大量拋空打壓。例如，11月20日，12月期金一次出現(xiàn)1.7萬(wàn)手交易，引發(fā)大批止損盤(pán)，金價(jià)在1分鐘內(nèi)下跌超過(guò)11美元/盎司，出現(xiàn)兩次交易中斷，而全天交易也只有24萬(wàn)手。

　　自從4月中旬金價(jià)大幅下跌以來(lái)，空頭已多次采用此種手法。例如4月12和15日兩天，紐約商品交易所最大拋單瞬間達(dá)到400噸，國(guó)際市場(chǎng)金價(jià)下跌超過(guò)200美元/盎司，跌幅高達(dá)13%，這顯然是有目的的打壓。

　　另一方面則是各機(jī)構(gòu)和媒體的宣傳攻勢(shì)。大多數(shù)分析師普遍看空，也極大地打擊了市場(chǎng)的人氣。如果形勢(shì)不能發(fā)生較大變化，金價(jià)繼續(xù)下跌是無(wú)法避免的。

　　如果金價(jià)繼續(xù)下跌，下一個(gè)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是今年全年的最低點(diǎn)——每盎司1180美元。如果能夠到達(dá)這一價(jià)位，金價(jià)就會(huì)有兩個(gè)發(fā)展方向：一個(gè)是掉頭向上，走出雙底，宣布黃金市場(chǎng)調(diào)整結(jié)束;另一個(gè)則是繼續(xù)下跌，走出頭肩頂形態(tài)，那么至少應(yīng)當(dāng)下跌到1080美元/盎司。目前金價(jià)走出第二種形態(tài)的可能性更大。短期內(nèi)投資者應(yīng)避免急于抄底，耐心等待局勢(shì)發(fā)展。

　　支持金價(jià)最重要的因素是實(shí)金需求。如果金價(jià)繼續(xù)大幅下跌，亞洲國(guó)家還會(huì)出現(xiàn)實(shí)金購(gòu)買(mǎi)熱潮，而市場(chǎng)上流通的實(shí)金并不太多。例如，紐約商品交易所庫(kù)存已經(jīng)跌至低位，倫敦的實(shí)金今年也大規(guī)模流向瑞士，并進(jìn)入亞洲。黃金交易所交易基金(ETF)持金量雖然仍在下降，但速度已經(jīng)放慢。此外，目前黃金礦業(yè)公司的總成本基本在1200美元/盎司附近，如果金價(jià)繼續(xù)下跌，供應(yīng)將減少。所以，金價(jià)下跌的步伐應(yīng)當(dāng)會(huì)放慢。