美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)靚麗多彩，曾經(jīng)從2008金融危機(jī)至2011年9月價(jià)格翻倍的大牛市也已經(jīng)“熊”了近兩年�，F(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)明年中期加息的預(yù)測(cè)主宰了市場(chǎng)情緒，諸多跡象也表明黃金的避險(xiǎn)地位岌岌可危。

　　市場(chǎng)波動(dòng)性大幅降低

　　長(zhǎng)久以來(lái)黃金市場(chǎng)缺乏波動(dòng)性，令眾多投資者失望繼而退出交易。有分析師表示，這一狀況可能持續(xù)數(shù)年。

　　當(dāng)長(zhǎng)達(dá)12年的大牛市在2012年底戛然而止，黃金每日平均價(jià)格波動(dòng)范圍也從25美元降低為15美元。

　　黃金的隱含波動(dòng)性從2008年中期的60%，到去年8月的19%，至今只剩下12%。

　　黃金失去投資價(jià)值

　　如今，美元走強(qiáng)，股市走出低谷，主要發(fā)達(dá)國(guó)家的通脹也都維持在低水平，黃金已經(jīng)沒(méi)有繼續(xù)上漲的動(dòng)力了。

　　匯豐環(huán)球投資管理公司高管Charles Morris表示，“黃金市場(chǎng)前景平淡。目前的狀況可能會(huì)持續(xù)五年。如果通脹長(zhǎng)期受到控制，金價(jià)也會(huì)相應(yīng)受到控制。因?yàn)橥顿Y黃金沒(méi)有回報(bào)，大量持有黃金就是浪費(fèi)資金。”

　　瑞士信貸分析師Tom Kendall 指出，“美聯(lián)儲(chǔ)試圖激發(fā)市場(chǎng)活躍性，但最終適得其反。寬松政策滲透了股票、利率和商品市場(chǎng)，結(jié)果給各個(gè)市場(chǎng)的交易者都帶來(lái)了麻煩。”

　　經(jīng)過(guò)數(shù)年超大規(guī)模的寬松政策，美聯(lián)儲(chǔ)正緩慢的將貨幣政策正�；�，曾因此被推高的金價(jià)將會(huì)逐步回落。

　　美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)釋放出信號(hào)，正在考慮加息，而實(shí)際實(shí)施可能就在明年。如果確實(shí)如此，明年美元指數(shù)毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)上漲，而金價(jià)則會(huì)走低。

　　市場(chǎng)對(duì)外界刺激麻木

　　黃金確實(shí)從烏克蘭和中東危機(jī)中獲得了支撐，但是其反應(yīng)并不大。

　　Hargreaves Lansdown投資經(jīng)理Adam Laird解釋說(shuō)，“中東問(wèn)題以及俄烏沖突對(duì)黃金本身的影響都微小而短暫。許多小型投資者單行市場(chǎng)無(wú)法確實(shí)反映大型政治事件�！�

　　實(shí)物買盤萎縮

　　曾經(jīng)是第一黃金消費(fèi)國(guó)的印度，以及逐步取代印度消費(fèi)大國(guó)地位的中國(guó)，兩國(guó)對(duì)黃金的需求都大幅萎縮。與印度消費(fèi)者相比，中國(guó)的消費(fèi)者對(duì)金價(jià)波動(dòng)放緩更為不滿，認(rèn)為其喪失了投資價(jià)值。

　　但是，分析師指出，即使實(shí)物需求回升，消費(fèi)者的需求也沒(méi)有可能會(huì)讓黃金重演過(guò)去十年的漲幅。金價(jià)在三年內(nèi)翻番的理由是因?yàn)榇罅抠Y金轉(zhuǎn)投黃金市場(chǎng)以回避金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　現(xiàn)在，能夠挽救黃金的只有通脹大幅提高，然而經(jīng)濟(jì)學(xué)家們極少認(rèn)為這會(huì)在近期發(fā)生。再更明顯的外界因素推動(dòng)黃金之前，投資者們更傾向于袖手旁觀。

　　Morris總結(jié)說(shuō)，“供應(yīng)充足，需求低迷，美元升至和美元利率即將上升，這么多因素的影響下，有誰(shuí)會(huì)想投資黃金呢?”