用時間換空間，化解地方債風(fēng)險終于邁出了第二步。4月1日召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定適當(dāng)擴大全國社保基金投資范圍，把社保基金債券投資范圍擴展到地方政府債券，并將企業(yè)債和地方政府債券投資比例從10%提高到20%。社�；�金首次被明確允許購買地方政府債券備受市場關(guān)注。

　　截至2014年年底，社�；�金會管理的基金資產(chǎn)總額達(dá)到15289.6億元，按照20%的投資比例計算，社�；�金可以拿出3000多億元來購買企業(yè)債和地方債券。社�；�金首次涉足地方債，給其他長線資金進(jìn)入地方債市場留下了想象空間。財政部3月16日公布的《地方政府一般債券發(fā)行管理辦法》提出，鼓勵社保基金、住房公積金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、保險公司等機構(gòu)投資者和個人投資者在符合法律法規(guī)等相關(guān)規(guī)定的前提下投資一般債券。

　　首次涉足地方債，社保基金可能會投向哪些地方債？如何選擇地方債投資標(biāo)的，中國國際經(jīng)濟交流中心咨詢研究部副部長王軍在接受《證券日報》記者采訪時從三方面分析了這個問題。首先，區(qū)域經(jīng)濟整體健康發(fā)展，對于尋求穩(wěn)健投資的社�；�金很重要，從這點來看，東部地區(qū)優(yōu)勢較大；其次，債券背后的資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良程度也將會是社�；�金投資考量的重要因素，比如現(xiàn)金流充裕等；第三，社�；�金在投資時也會考慮區(qū)域、類別的平衡問題。

　　對于社�；�金首先可能選取哪些地方債進(jìn)行投資的問題，中國國際經(jīng)濟交流中心信息部部長徐洪才在接受《證券日報》記者采訪時與王軍表達(dá)了相近的觀點，均認(rèn)為債務(wù)償還能力強的地區(qū)或?qū)⒊蔀樯绫；�金投資的首選。

　　社保基金投資地方債，也是貫徹盤活存量財政資金的一部分。今年全國兩會之后的三次國務(wù)院常務(wù)會議中，李克強總理已兩次提到盤活和統(tǒng)籌使用財政存量資金。對此，王軍表示，社�；�金投資地方債，除盤活存量資金外，還對中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整起到重要作用�！皩⒏軛U從地方政府向中央轉(zhuǎn)移，降低地方政府的杠桿率，從這個角度來看，社�；�金投資地方債也是化解中國系統(tǒng)風(fēng)險的重要措施�！�

　　王軍認(rèn)為，從本質(zhì)來看，我國的地方債風(fēng)險并不大，只是在期限和結(jié)構(gòu)上不是很匹配，現(xiàn)在引入社�；�金，是為了分門別類化解地方債務(wù)風(fēng)險。對于風(fēng)險問題，徐洪才認(rèn)為，社保基金購買由政府直接發(fā)行的債券比較穩(wěn)妥，至于地方融資平臺發(fā)行的債券，相對于政府發(fā)行的債券，還是存在一定的風(fēng)險的。

　　“社保基金投資地方債起到了一個風(fēng)險緩釋的作用�！蓖踯娬f。