八月份對(duì)中國(guó)上海黃金交易所的實(shí)物黃金交易來說一直是形勢(shì)較弱的一個(gè)月-或者確切地說至今為止如此。上海黃金交易所交割量(SGE withdrawl)高峰期通常是在一年的開頭和春節(jié)假期前，而在夏季實(shí)物黃金交易量相對(duì)要少。

　　但今年卻不是如此。今年八月上海黃金交易所的黃金交易量總額達(dá)到驚人的301.96噸，使得今年到目前為止的黃金交易總量達(dá)1718.2噸，比2013年同時(shí)期多219噸。2013年當(dāng)時(shí)根據(jù)主要貴金屬分析咨詢公司，對(duì)黃金的消費(fèi)估算持續(xù)走低，中國(guó)市場(chǎng)通過軋平(by even)交易黃金消費(fèi)量創(chuàng)歷史新高。

　　以下來自尼克·萊爾德(Nick Laird)的sharelynx網(wǎng)站的表格。該表格比較了今年該時(shí)期上海黃金交易所累計(jì)交割量與去年交割量：

　　今年同時(shí)期上海黃金交易所累計(jì)交割量與去年交割量

　　所有媒體的報(bào)道和著名黃金分析師的估測(cè)都預(yù)計(jì)中國(guó)黃金消費(fèi)今年比去年會(huì)低出很多，更不用說與2013年的峰值做比較。

　　因此問題就來了，實(shí)物黃金的交易是從哪里來，又到哪里去?中國(guó)人自己喜歡模糊化真正的國(guó)內(nèi)需求。中國(guó)人民銀行和上海黃金交易所的官員說上海黃金交易所交割量代表了中國(guó)真正的需求，盡管中國(guó)黃金協(xié)會(huì)傾向于采用比世界黃金協(xié)會(huì)低一點(diǎn)的數(shù)值，過去都是首先由貴金屬咨詢公司英國(guó)黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)產(chǎn)出數(shù)據(jù)，最近由Metals Focus負(fù)責(zé)。

　　后者的數(shù)據(jù)與上海黃金交易所交割量之間的差距似乎在不斷增大。中國(guó)黃金專家?guī)焖埂ふ采?Koos Jansen)在今年初出版的文章《中國(guó)國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)機(jī)制》(The Mechanics Of The Chinese Domestic Gold Market)中就詳述了這些細(xì)節(jié)。該文章解釋了GFMS使用的需求量度和上海黃金交易所數(shù)據(jù)之間越來越大差異的原因。

　　但是正如前面所指出的，無論上海黃金交易所的交割量是否真正等同于中國(guó)的需求-這依據(jù)使用的度量而定-該交割量必須體現(xiàn)整體形勢(shì)參數(shù)，基于此，需求將會(huì)比咨詢公司和媒體報(bào)道的數(shù)據(jù)要高出許多。如果上海黃金交易所交割量繼續(xù)維持在今年目前的平均值，2015年整年的交割量將達(dá)到2580噸-考慮到通常最后一個(gè)季度需求量非常大，所以這也不是不可能的。該值本身相當(dāng)于全球年新開采黃金量的80%。(雙刀)