摩根士丹利預(yù)計，當(dāng)前到2016年中期，原油市場仍供給過剩，油價位于45~50美元。2016年四季度起，市場重新平衡復(fù)蘇，油價逐步上揚，到2018年可達(dá)85美元。相比近日高盛預(yù)計的悲觀極端情況油價或跌到20美元，大摩明顯更為樂觀。

　　近日，摩根士丹利分析師Adam Longson發(fā)布了一份報告，對2018年以前原油市場的前景進(jìn)行了展望。

　　Longson表示，過去25年里，原油市場的多數(shù)下跌波，都是受需求因素影響。當(dāng)前原油市場受供給推動而走低，更類似于1986年的下跌，這通常需要很長時間來化解。供給過剩導(dǎo)致的下跌波，比需求疲軟導(dǎo)致的下跌波，要緩解得更慢。

　　不過Longson不認(rèn)為原油市場本輪下跌需要10年以上時間才能恢復(fù)。Longson預(yù)計，2018年之前，原油市場可能經(jīng)歷四個階段：

　　1. 當(dāng)前~2016年中期。原油市場處于供給過剩狀態(tài)，市場衰退。油價會位于45~50美元附近。

　　2. 2016年四季度。原油市場開始重新找到平衡，開始復(fù)蘇。油價會上漲，達(dá)到60~65美元。

　　3. 2017年早些時候。油價進(jìn)一步復(fù)蘇，達(dá)到75美元一線。

　　4. 2018年。原油市場正�；�，油價位于85美元水平。

　　對于2018年之后的情景，Longson并未作出預(yù)測。他在報告中以“問號”標(biāo)識。

　　此外，Longson補充道，長期來講，需求有彈性，OPEC對原油市場的干預(yù)減少，供給恢復(fù)，可能又會導(dǎo)致新一輪下跌波。

　　整體看，相比高盛，摩根士丹利對原油市場不那么悲觀。本周，高盛在報告中稱，由于全球原油供應(yīng)超預(yù)期，油價甚至可能跌至20美元/桶。

　　高盛稱盡管這并非基礎(chǔ)的預(yù)測情景，但若原油產(chǎn)量不能迅速下降，油價可能需要跌至該水平附近以出清過剩產(chǎn)能。由于預(yù)期OPEC增產(chǎn)、非OPEC產(chǎn)出的延續(xù)和需求增長緩慢會導(dǎo)致原油供應(yīng)過剩的局面延續(xù)，高盛下調(diào)了2016年布倫特和WTI油價預(yù)期。