美國聯(lián)邦儲備委員會14日發(fā)布的全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告顯示，2015年8月中旬至10月初美國經(jīng)濟活動總體溫和擴張，但是美元升值抑制了制造業(yè)活動和旅游消費。報告顯示，大部分地區(qū)的零售消費實現(xiàn)增長，大部分地區(qū)制造業(yè)活動處于蕭條狀態(tài)，住房和商業(yè)地產(chǎn)板塊有所好轉(zhuǎn)，信貸條件有很大改善。

　　這份報告是根據(jù)下屬12家地區(qū)儲備銀行的最新調(diào)查結(jié)果編制而成，也稱褐皮書。這份褐皮書對美國經(jīng)濟短期走勢總體來說表示樂觀，但是仍然提及一些下行風險，比如制造業(yè)總的來說走弱，部分原因是不少地區(qū)能源行業(yè)業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。雖然汽車、航空和運輸設(shè)備行業(yè)業(yè)績出現(xiàn)增長，但是金屬行業(yè)受到美元走強等因素的沖擊較大。

　　褐皮書特別提及強勢美元對于美國經(jīng)濟的負面影響，認為美元走強普遍影響了銷售活動，尤其是在外國買家頻繁出現(xiàn)的領(lǐng)域。由于美元升值，在與加拿大接壤的蒙大拿州，來自加拿大的旅游支出減少了15%；在達拉斯地區(qū)，石油產(chǎn)品出口也因為美元走強受到輕微影響；美元走強也使鋼鐵行業(yè)的競爭力下降；農(nóng)業(yè)出口也因美元走強受到打壓，此外，新興經(jīng)濟體增長放緩也在對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)計劃造成影響。

　　褐皮書是美聯(lián)儲貨幣政策決策例會的重要參考資料。但就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定這兩個加息決策的重要參考在這份褐皮書中的表述沒有明顯變化。褐皮書稱，一些地區(qū)的就業(yè)市場趨緊，缺乏技術(shù)工人，薪資增長在大多數(shù)地區(qū)仍然不足；物價水平在大多數(shù)地區(qū)幾乎不變或者僅輕微上升。

　　美國近期公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)均顯示，目前經(jīng)濟活動正面臨全球經(jīng)濟增長放緩、美元走強和通脹率持續(xù)低位徘徊等風險因素的影響，外界預期美聯(lián)儲很可能將會在明年初才啟動加息。

　　美國勞工部14日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份美國批發(fā)物價指數(shù)環(huán)比下降，加劇了美國經(jīng)濟出現(xiàn)通縮的擔憂。美國批發(fā)物價指數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后環(huán)比下降0.5%，前月該數(shù)據(jù)沒有變化。當月扣除波動性較大的能源和食品的核心批發(fā)物價指數(shù)環(huán)比下降0.3%，前月為增長0.3%。批發(fā)物價指數(shù)是衡量通貨膨脹的重要指標之一，也是美聯(lián)儲制定貨幣政策的參考依據(jù)。

　　此外，美國商務部14日公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整，9月份美國商品零售總額為4477億美元，環(huán)比增長0.1%，同比增長2.4%。剔除波動性較大的汽車和汽油消費，當月美國商品零售額環(huán)比不變。商務部同時還下調(diào)了8月份的商品零售增長數(shù)據(jù)。消費開支約占美國經(jīng)濟活動總量的70%，是衡量美國經(jīng)濟走勢的重要風向標。

　　這些數(shù)據(jù)進一步顯示出美國經(jīng)濟增長的形勢不及預期，美聯(lián)儲或許有更多理由延遲加息。9月初，關(guān)鍵的就業(yè)數(shù)據(jù)也顯示出就業(yè)市場的改善不及預期。美聯(lián)儲下一次貨幣政策決策例會將于10月27日至28日召開。受到全球金融資本市場動蕩影響，美聯(lián)儲在9月份的貨幣政策例會上沒有作出加息決定。美聯(lián)儲主席耶倫近期重申，短期內(nèi)的經(jīng)濟和金融形勢并不會嚴重影響美聯(lián)儲的政策路徑。多數(shù)美聯(lián)儲官員預計將會在未來數(shù)年里以非常漸進的節(jié)奏加息。

　　不少分析均認為，目前全球經(jīng)濟增長放緩、美元走強和油價持低迷打擊能源行業(yè)投資等因素正在拖累美國經(jīng)濟增速，就業(yè)增長速度過去兩個月也大幅放緩。近期美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)沒有為美聯(lián)儲啟動加息提供足夠支持。褐皮書雖然表述總體而言較為樂觀，但仍提及了一系列風險因素，外界沒有足夠理由來改變10月份美聯(lián)儲不會加息的預期，同時12月份不加息的可能性也很高，美聯(lián)儲到明年初再啟動加息的可能性正在增加。美國經(jīng)濟可能在年底獲得更多增長動力，但是必須出現(xiàn)大幅度的改善才可能改變外界預期。

　　受到美聯(lián)儲可能延遲加息預期的消息支撐，亞洲市場15日普遍走強。MSCI亞太股市指數(shù)上漲1.9%至8月中旬以來最高點。新興市場貨幣普遍走強，印度尼西亞盾兌美元匯率上漲2.4%，馬來西亞林吉特兌美元匯率上漲2.2%，泰國泰銖兌美元匯率上漲0.5%。