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融通基金商小虎:牛市征程繼續(xù)

2015年11月05日 09:08    來源: 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)    

  四季度以來市場(chǎng)行情欣欣向榮,主板、創(chuàng)業(yè)板昨日更是漲勢(shì)如虹。后續(xù)市場(chǎng)該如何演繹牽動(dòng)人心,對(duì)此,融通基金投資總監(jiān)商小虎表示,市場(chǎng)人氣逐漸回暖,牛市征程還將繼續(xù),不要輕易對(duì)市場(chǎng)悲觀。四季度重點(diǎn)可以從“新消費(fèi)或服務(wù)”、基本面拐點(diǎn)和博弈性機(jī)會(huì)中尋找方向,而從長(zhǎng)期看則看好現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。
  

  牛市行情仍將延續(xù) 

  如何看后市?商小虎坦言較有信心。

  深入對(duì)比6、7月份股市巨幅調(diào)整前后情況后,商小虎指出,其實(shí)調(diào)整前后只是市場(chǎng)情緒變化了,宏觀環(huán)境、貨幣環(huán)境等并沒有發(fā)生太大變化。在基本面環(huán)境上,調(diào)整前的工業(yè)增加值在7%左右,“股災(zāi)”后的最新工業(yè)增加值在6%;調(diào)整前CPI在1.5%左右,而最新CPI為1.6%,差異不大。從政策和流動(dòng)性環(huán)境來看,調(diào)整前的一年期存款利率從2.5%下降至2.25%,調(diào)整后的存款利率進(jìn)一步下降至1.5%;調(diào)整前的銀行7天回購利率中樞為3%左右,目前的7天回購利率中樞進(jìn)一步下降至2.4%左右,流動(dòng)性進(jìn)一步寬松。

  “但調(diào)整后的市場(chǎng)主觀情緒持續(xù)惡化,如調(diào)整后,偏股型基金大約減倉了10個(gè)百分點(diǎn),倉位已處于歷史較低水平;且兩融余額大幅下降,但證券市場(chǎng)保證金變化不大,說明散戶資金發(fā)生大幅減倉!鄙绦』⒈硎。

  基于此,商小虎直言,趨勢(shì)性的熊市均源于基本面逆轉(zhuǎn),這次A股下跌源于事件、制度,海外也出現(xiàn)過類似超跌。但是分析海外的類似大跌會(huì)發(fā)現(xiàn),超跌后必有反彈,市場(chǎng)出清是慢牛的基礎(chǔ)。因此,他表示不能輕易對(duì)市場(chǎng)悲觀,貨幣和財(cái)政雙寬松預(yù)期正在形成,大類資產(chǎn)配置提升權(quán)益資產(chǎn)的發(fā)展空間仍然很大。對(duì)于改革和創(chuàng)新紅利的預(yù)期仍然很樂觀。

  此外,國(guó)內(nèi)利率水平已處于近十年低位,市場(chǎng)擔(dān)憂利率已無下降空間,商小虎也有自己的看法,他表示,目前利率水平雖然很低,但是中樞水平并未下降。目前的十年期國(guó)債收益率為3.5%,接近歷史底部。而GDP增速為7%,已低于歷史底部水平。從海外經(jīng)驗(yàn)來看,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞下移會(huì)帶來利率中樞的下移,而且價(jià)格水平也進(jìn)一步下行,為貨幣政策進(jìn)一步放松打開了空間!爸袊(guó)版QE意味著投放貨幣和影響特定資產(chǎn)需求,對(duì)于股票市場(chǎng)而言更是穩(wěn)穩(wěn)的幸福!彼硎。

  長(zhǎng)期看經(jīng)濟(jì)主要驅(qū)動(dòng)因素  

  四季度究竟投資什么?商小虎表示,重點(diǎn)可以從“新消費(fèi)或服務(wù)”、基本面拐點(diǎn)和博弈性機(jī)會(huì)中尋找方向。

  商小虎先提及“新消費(fèi)或服務(wù)”,該板塊包括智能硬件、90后消費(fèi)、休閑服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)、共享經(jīng)濟(jì)等概念。如“90后新消費(fèi)”,認(rèn)為這是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的新方向!90后在社會(huì)中迅速崛起,把握時(shí)機(jī)可以完成主題提前布局體驗(yàn)消費(fèi),比如在高網(wǎng)絡(luò)普及率環(huán)境下長(zhǎng)大的90后,對(duì)在線教育駕輕就熟;比如在線娛樂,作為‘宅’一代,90后是孤獨(dú)的一代,虛擬社區(qū)、網(wǎng)絡(luò)游戲、手游、在線主播室等剛好滿足了他們對(duì)于存在感的需求等!

  商小虎進(jìn)一步表示,在基本面拐點(diǎn)方面中,新能源汽車、航空、農(nóng)業(yè)等主題較好,而“博弈性機(jī)會(huì)”則可能來自于金融、有色、煤炭、消費(fèi)品等領(lǐng)域。

  而長(zhǎng)期價(jià)值型投資,商小虎則強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)是要抓住經(jīng)濟(jì)主要驅(qū)動(dòng)要素。他表示,每個(gè)時(shí)代都有不同的主題,需要把握住,比如在2000至2003年受益于WTO紅利的港口,房地產(chǎn)和大眾消費(fèi)表現(xiàn)突出;在2013年之后則是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的現(xiàn)代服務(wù)業(yè),要從這其中尋找亮點(diǎn)!爸袊(guó)正在修建自己的信息高速公路,需要科技股新支柱產(chǎn)業(yè),信息和‘互聯(lián)網(wǎng)+’時(shí)代中國(guó)可能實(shí)現(xiàn)彎道超車!鄙绦』⒈硎。

   此外,對(duì)于農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè),商小虎表示重點(diǎn)關(guān)注兩方面,一是農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的土地改革和信息化;第二是制造業(yè)領(lǐng)域的服務(wù)化、信息化、數(shù)字化、科技化,關(guān)注工業(yè)4.0和新材料。

 

 

 

             


(責(zé)任編輯: 張桔 )

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上市全觀察
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