英國(guó)脫歐對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響持續(xù)發(fā)酵，竟令白銀成為最大的受益者之一。這令白銀贏得更多避險(xiǎn)資本的青睞。

　　數(shù)據(jù)顯示，自英國(guó)6月23-24日公投退歐以來(lái)，金價(jià)累計(jì)漲幅接近7%。同期白銀價(jià)格累計(jì)暴漲逾18%。

　　投資者應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，白銀市場(chǎng)的最大玩家其實(shí)是美國(guó)最大、最重要的銀行——摩根大通。

　　巧合的是，正當(dāng)銀價(jià)開(kāi)啟這輪漲勢(shì)的時(shí)候，摩根大通銀行贏得了三個(gè)白銀市場(chǎng)反壟斷訴訟案的駁回。

　　根據(jù)路透社的報(bào)道，這些訴訟案有包括對(duì)沖基金經(jīng)理Daniel Shak在內(nèi)的多位原告，指控摩根大通在COMEX白銀期貨市場(chǎng)中人為操縱價(jià)格。具體包括該銀行在2010年末和2011年初，在交易場(chǎng)所人為操縱競(jìng)價(jià)、對(duì)COMEX金屬市場(chǎng)員工進(jìn)行演說(shuō)來(lái)獲得它想要的價(jià)格，并向一個(gè)設(shè)置結(jié)算價(jià)格的委員會(huì)提供虛假信息。

　　據(jù)說(shuō)，這些行為讓像Shak這樣的交易員受到損失，迫使他們拿出更多的資金來(lái)維持白銀期貨上的席位，并最終讓他們以沉重的代價(jià)平倉(cāng)。

　　摩根大通多年來(lái)不斷增加自己的白銀儲(chǔ)備，在美國(guó)市場(chǎng)并不是秘密。

　　美國(guó)白銀專(zhuān)家、評(píng)論作者Ted Butler在2015年時(shí)指出，摩根大通的白銀現(xiàn)貨儲(chǔ)備量高達(dá)3.5億盎司，而這個(gè)數(shù)據(jù)在2016年6月被Ted更新為了5億盎司。

　　為什么摩根大通需要那么多的白銀儲(chǔ)備?

　　通俗地說(shuō)，對(duì)于貴金屬商品期貨來(lái)說(shuō)，對(duì)實(shí)物的控制權(quán)確實(shí)重要。

　　如果一個(gè)大型投資者有好幾百萬(wàn)盎司的白銀，放在摩根大通的保險(xiǎn)箱里，可能只是放在那里，可能是出租出去了，也可能是把這些白銀作為擔(dān)保用來(lái)買(mǎi)股票了。但如果摩根大通想要白銀漲價(jià)，他們可以建議客戶(hù)說(shuō)：“我們覺(jué)得白銀的租賃利率太低了，應(yīng)該會(huì)上升的。那這個(gè)月為什么不能不要出租你的白銀呢?”

　　只要擁有足夠多的客戶(hù)這樣做，那么市場(chǎng)上可供租賃的白銀就會(huì)變少，供不應(yīng)求之下，白銀租賃利率上升，就會(huì)有銀礦不按照生產(chǎn)進(jìn)度借出白銀。

　　當(dāng)租賃利率上升到足夠高的時(shí)候，一旦摩根大通選擇軋平倉(cāng)位，他們就被迫要做以下幾個(gè)選擇之一：第一，購(gòu)買(mǎi)白銀來(lái)交貨;第二，以更高的利率租賃白銀;第三，按差價(jià)賣(mài)出遠(yuǎn)期并買(mǎi)入現(xiàn)貨，來(lái)保持他們的凈頭寸是平的，同時(shí)也能夠滿(mǎn)足交割合同。

　　無(wú)論是哪一種選擇，作為市場(chǎng)上持有現(xiàn)貨白銀最多的玩家，摩根大通當(dāng)然是那個(gè)獲利最多的贏家。(文章綜合澎湃新聞網(wǎng)和21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)