EIA發(fā)布的2018年第一份月度短期能源展望報(bào)告顯示，2017年全球原油消費(fèi)量增長(zhǎng)1.4百萬(wàn)桶/天，預(yù)計(jì)2018年增加1.7百萬(wàn)桶/天，上調(diào)了10萬(wàn)桶/日。需求增長(zhǎng)的主要推動(dòng)因素為非OECD國(guó)家GDP的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)非OECD國(guó)家2018年原油需求增加1.2百萬(wàn)桶/天，2019年增加1.3百萬(wàn)桶/天，主要來(lái)自于中國(guó)和印度原油需求的貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)中國(guó)2018年需求增量0.4百萬(wàn)桶/天，2019年需求增量0.3百萬(wàn)桶/天。預(yù)計(jì)印度2018年需求增量0.3百萬(wàn)桶/天，2019年需求增量0.3百萬(wàn)桶/天。OECD國(guó)家需求的預(yù)期為2018年增加0.5百萬(wàn)桶/天，2019年增加0.3百萬(wàn)桶/天，美國(guó)為主要的非OECD國(guó)家需求增長(zhǎng)源，將2018年美國(guó)原油需求增速預(yù)期從此前的41萬(wàn)桶/日上調(diào)至47萬(wàn)桶/日，2019年美國(guó)原油需求增速為34萬(wàn)桶/日。

　　圖為全球原油需求(單位：百萬(wàn)桶/天)

　　圖為全球原油生產(chǎn)增量(單位：百萬(wàn)桶/天)

　　EIA預(yù)計(jì)供給端增量主要來(lái)自于非OPEC國(guó)家，預(yù)計(jì)非OPEC國(guó)家2018年原油產(chǎn)量增加2百萬(wàn)桶/天，2019增加1.3百萬(wàn)桶/天。非OPEC國(guó)家原油產(chǎn)量增加主要來(lái)自美國(guó)的貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)2018年美國(guó)原油產(chǎn)量將增加97萬(wàn)桶/日，此前為78萬(wàn)桶/日。2019年美國(guó)原油產(chǎn)量將增加58萬(wàn)桶/日，并將在2019年11月達(dá)到1100萬(wàn)桶/日的高峰。預(yù)計(jì)美國(guó)原油產(chǎn)量仍有較快增長(zhǎng)，但同比增幅將呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，從2017年下半年以來(lái)的100萬(wàn)桶/天左右的月度同比增幅，到2018年下半年之后下滑到50萬(wàn)—60萬(wàn)桶/天的月度同比增幅。

　　EIA月報(bào)預(yù)測(cè)今明兩年原油市場(chǎng)仍處于緊平衡局面，同時(shí)上調(diào)今明兩年美國(guó)原油需求，但也同時(shí)上調(diào)了美國(guó)原油產(chǎn)量的增量，由于前期受伊朗局勢(shì)影響，市場(chǎng)多頭情緒強(qiáng)烈，投資者選擇性地忽視了報(bào)告中利空因素的影響，報(bào)告發(fā)布后油價(jià)隨之上漲，預(yù)計(jì)隨著市場(chǎng)情緒逐漸消化，利空因素將逐漸凸顯，油價(jià)將回調(diào)。

　　極寒天氣或持續(xù)推升油價(jià)

　　1月4日，受“炸彈旋風(fēng)”的影響，暴風(fēng)雪肆虐美國(guó)東部地區(qū)，氣溫驟降，東北部地區(qū)地表溫度甚至低于火星。極端寒冷的天氣，導(dǎo)致部分地區(qū)原油生產(chǎn)受到影響，美國(guó)產(chǎn)量下滑。

　　據(jù)EIA數(shù)據(jù)，截至1月5日當(dāng)周美國(guó)原油產(chǎn)量為949.2萬(wàn)桶/天，較前周下降29萬(wàn)桶/天。但同時(shí)鉆機(jī)數(shù)錄得上升，據(jù)貝克休斯數(shù)據(jù)，截至2018年1月12日當(dāng)周美國(guó)石油鉆機(jī)數(shù)為752臺(tái)，較前周增加10臺(tái)，是4周以來(lái)鉆機(jī)數(shù)首次增長(zhǎng)，也是2017年6月以來(lái)的最大單周漲幅。預(yù)計(jì)隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)好，原油生產(chǎn)恢復(fù)正常，原油產(chǎn)量將大幅上升，屆時(shí)油價(jià)將承壓。

　　圖為美國(guó)原油產(chǎn)量(單位：千桶/天)

　　嚴(yán)寒的天氣導(dǎo)致美國(guó)取暖油消費(fèi)大增，價(jià)格隨之上升，刺激煉廠維持高位運(yùn)行，導(dǎo)致原油庫(kù)存繼續(xù)下滑，但成品油庫(kù)存均上升。截至1月5日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存(不包括戰(zhàn)略儲(chǔ)備)為4.19515億桶，較上周減少494.8萬(wàn)桶，連續(xù)八周下降，原油庫(kù)存仍處于五年均值以上，但低于去年同期。汽油庫(kù)存2.37322億桶，較前周大幅增加413.5萬(wàn)桶，連續(xù)九周上漲;餾分油庫(kù)存1.43088億桶，較前周增加425.4萬(wàn)桶，連續(xù)四周上漲。汽油庫(kù)存和餾分油庫(kù)存均維持在五年均值上方，但靠近均值線，且均低于去年同期。

　　同時(shí)，美國(guó)原油和原油產(chǎn)品出口量維持高位運(yùn)行。據(jù)EIA數(shù)據(jù)，截至1月5日當(dāng)周美國(guó)原油出口101.5萬(wàn)桶/天，較前周減少46萬(wàn)桶/天，但仍維持高位運(yùn)行。石油產(chǎn)品出口量513萬(wàn)桶/天，維持歷史高位，較前周增加66萬(wàn)桶/天。

　　圖為美國(guó)煉廠開(kāi)工率

　　圖為美國(guó)原油庫(kù)存(單位：千桶)

　　圖為美國(guó)汽油庫(kù)存(單位：千桶)

　　原油產(chǎn)量和庫(kù)存雙雙下降，但市場(chǎng)反應(yīng)平淡，主要是由于汽油和餾分油庫(kù)存的持續(xù)上漲，疊加出口維持高位運(yùn)行，抵消了庫(kù)存和產(chǎn)量下降的利多影響。由于EIA數(shù)據(jù)的滯后性，預(yù)計(jì)受嚴(yán)寒天氣的影響，短期內(nèi)美原油產(chǎn)量和庫(kù)存仍持續(xù)下降，取暖油消費(fèi)仍將上升，或?qū)��?dǎo)致成品油庫(kù)存下降，促進(jìn)油價(jià)上漲。但極寒天氣逐漸消退，天氣逐漸好轉(zhuǎn)，原油生產(chǎn)將恢復(fù)正常，疊加鉆機(jī)數(shù)增加的影響，原油產(chǎn)量將增加，原油庫(kù)存將轉(zhuǎn)跌為升，油價(jià)將回調(diào)。

　　圖為美國(guó)原油及原油產(chǎn)品出口量(單位：千桶/天)

　　中國(guó)原油進(jìn)口量將大幅上漲

　　2017年中國(guó)原油進(jìn)口量4.1957億噸，同比增加10.1%。另外，近期商務(wù)部下發(fā)2018年首批原油非國(guó)營(yíng)貿(mào)易進(jìn)口配額，總計(jì)12132萬(wàn)噸，較2017年首批配額大幅增加76%，并超過(guò)2017年全年配額。此外，2017年8月至11月開(kāi)始中國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)下降，環(huán)比均為負(fù)值，據(jù)新華社石油價(jià)格系統(tǒng)信息顯示，2017年11月我國(guó)原油庫(kù)存觸及七年以來(lái)的低位。綜合來(lái)看，今年中國(guó)原油進(jìn)口量將大幅增加，將對(duì)油價(jià)提供強(qiáng)有力的支撐。

　　圖為中國(guó)原油進(jìn)口量(單位：萬(wàn)噸)

　　圖為中國(guó)原油庫(kù)存環(huán)比