在長(zhǎng)期的沉寂過(guò)后，近期黃金股的急速上揚(yáng)再度引來(lái)投資者關(guān)注。上周貴金屬指數(shù)漲幅為6.89%，顯著跑贏大盤(pán)。

　　分析人士指出，在全球資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)上升的當(dāng)下，黃金“避風(fēng)港”價(jià)值再度受到市場(chǎng)認(rèn)可，黃金股因此也出現(xiàn)不錯(cuò)漲幅。但仍需注意的是，金市此前曾一再上演“買(mǎi)預(yù)期，賣(mài)事實(shí)”戲碼，不宜因短期板塊的快速上漲而“沾沾自喜”，后市板塊表現(xiàn)仍有賴(lài)國(guó)際金價(jià)趨勢(shì)的持續(xù)性。

　　板塊勁升

　　上周后幾個(gè)交易日，主要指數(shù)再度陷入調(diào)整。尤其是在近期全球資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加劇的背景下，市場(chǎng)中謹(jǐn)慎情緒再度升溫。10月以來(lái)，國(guó)際金價(jià)開(kāi)啟了久違的上漲模式，同期黃金股的表現(xiàn)也相當(dāng)“亮眼”。截至收盤(pán)，上周具有代表性的貴金屬指數(shù)全周升幅6.89%，同期上證指數(shù)升幅為1.90%，板塊表現(xiàn)顯著強(qiáng)于大盤(pán)。

　　一方面，在避險(xiǎn)情緒的助力之下，國(guó)際金價(jià)頂住了強(qiáng)勢(shì)美元的壓制，一度刷新三個(gè)月高點(diǎn)至1243.40美元/盎司，收?qǐng)?bào)1233.30美元/盎司，周線錄得四連陽(yáng)。值得注意的是，在國(guó)際金價(jià)反彈之際，全球投資者也正大規(guī)模涌入金市。統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月25日，一反前期持續(xù)減倉(cāng)的表現(xiàn)，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust的持倉(cāng)在10月已增加9.47噸。而金價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)同樣也直接對(duì)A股中黃金板塊的回升形成了推動(dòng)。

　　另一方面，從基本面上看，中金公司表示，2017年礦產(chǎn)金產(chǎn)量同比增長(zhǎng)0.8%，2018年上半年同比增長(zhǎng)3.7%。后市礦產(chǎn)金和再生金產(chǎn)量難以顯著增長(zhǎng)。而外圍因素方面的不確定性也將邊際提振黃金需求，從而支撐金價(jià)。

　　天風(fēng)證券認(rèn)為，從中長(zhǎng)期來(lái)看，美元指數(shù)已經(jīng)反應(yīng)較高的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期，階段性美元指數(shù)上升空間已有限。而隨著油價(jià)上漲通脹預(yù)期再起，避險(xiǎn)情緒實(shí)物黃金需求同樣可能出現(xiàn)提升。

　　持續(xù)性仍待觀察

　　在市場(chǎng)不確定上升之際，投資者往往會(huì)傾向于投資黃金，間接支撐了相關(guān)個(gè)股的股價(jià)。部分投資者此前提前“搶跑”押注黃金支撐了金價(jià)，間接推動(dòng)了相關(guān)個(gè)股的上漲。

　　中信證券表示，從全球范圍來(lái)看，XAU金價(jià)和FT金礦股票指數(shù)與金價(jià)密切相關(guān)，黃金股已成為黃金資產(chǎn)配置的重要部分。當(dāng)下，很多投資者對(duì)股票的投資意愿強(qiáng)于黃金，黃金股的長(zhǎng)期表現(xiàn)強(qiáng)于黃金實(shí)物。而分析人士指出，從金價(jià)與板塊股價(jià)間的關(guān)系來(lái)看，當(dāng)前金價(jià)與2016年峰值時(shí)其實(shí)相距并不遠(yuǎn)；不過(guò)相較此前高點(diǎn)，板塊內(nèi)個(gè)股卻仍有一段距離，特別部分個(gè)股已近“腰斬”。從這一角度來(lái)看，即便不考慮基本面和避險(xiǎn)因素，板塊后市也有估值修復(fù)的需要。

　　整體而言，在多空因素交織的背景下，不少機(jī)構(gòu)看好金價(jià)的上漲空間，黃金板塊當(dāng)前在大類(lèi)資產(chǎn)中的配置價(jià)值也為不少投資者看好。不過(guò)市場(chǎng)人士依然強(qiáng)調(diào)，此前金市也曾一再上演“買(mǎi)預(yù)期，賣(mài)事實(shí)”的戲碼，黃金股的表現(xiàn)因此并不持續(xù)，后市避險(xiǎn)因素能否持續(xù)推高金價(jià)繼而推動(dòng)板塊持續(xù)上漲仍有待進(jìn)一步觀察。