5月17日，滬深交易所依法依規(guī)對(duì)*ST海潤(rùn)、*ST上普、*ST華澤、*ST眾和作出終止上市的決定。4家公司涉及了多種退市標(biāo)準(zhǔn)，還包括了被動(dòng)退市和主動(dòng)退市兩種不同情況。今年以來(lái)，滬深兩市已有9家公司被暫停上市。種種跡象表明，從嚴(yán)治市，提升上市公司質(zhì)量，加大退市力度，已成為當(dāng)前證券監(jiān)管工作一項(xiàng)重要內(nèi)容。

　　退市制度是證券市場(chǎng)的基本制度之一，對(duì)經(jīng)營(yíng)不善、公司治理存在嚴(yán)重缺陷，或存在重大違法違規(guī)行為的公司實(shí)施嚴(yán)格的退市制度，是證券市場(chǎng)健康良性發(fā)展的必要前提。一段時(shí)期以來(lái)，部分“僵尸企業(yè)”混跡市場(chǎng)，并引發(fā)種種市場(chǎng)亂象，是我國(guó)證券市場(chǎng)一大痼疾，敗壞市場(chǎng)文化，嚴(yán)重影響市場(chǎng)良性運(yùn)行和多層次資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，備受詬病。

　　分析人士認(rèn)為，進(jìn)一步完善退市制度，落實(shí)從嚴(yán)退市，是A股市場(chǎng)從嚴(yán)治市的重要抓手，對(duì)提高上市公司質(zhì)量、保護(hù)投資者利益，構(gòu)建有韌性的資本市場(chǎng)具有重要意義。進(jìn)一步完善退市制度，有助于加快重大違法違規(guī)公司、空殼公司出清，促進(jìn)市場(chǎng)生態(tài)凈化，優(yōu)化市場(chǎng)資源配置；有助于規(guī)范我國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)行、防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)對(duì)上市公司的約束力，推動(dòng)上市公司牢牢守住“四個(gè)底線”；有助于減少垃圾股炒作空間，推動(dòng)投資者向價(jià)值投資思維轉(zhuǎn)變，為A股長(zhǎng)期向好打好基礎(chǔ)。

　　目前我國(guó)證券市場(chǎng)正處于制度創(chuàng)新的關(guān)鍵階段，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制實(shí)施在即。就退市政策而言，科創(chuàng)板的規(guī)則更嚴(yán)，力度更大。因此，對(duì)原有市場(chǎng)板塊鐵腕治市，落實(shí)從嚴(yán)退市要求，有利于凈化市場(chǎng)文化和空氣，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)形成正向、良性預(yù)期，為科創(chuàng)板順利推出和平穩(wěn)運(yùn)行掃清障礙。

　　首先，原有市場(chǎng)板塊的從嚴(yán)退市，有助于震懾那些心存僥幸的問(wèn)題公司，包括相關(guān)中介機(jī)構(gòu)。不能排除個(gè)別科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)存在渾水摸魚(yú)心態(tài)，為謀求上市可以不擇手段。事實(shí)上，這樣的苗頭并非沒(méi)有。在已披露的申報(bào)和回復(fù)材料中，一些申報(bào)企業(yè)刻意避短、夸大其詞，客觀性和準(zhǔn)確性存在疑問(wèn)，在信息披露上缺乏足夠誠(chéng)意。當(dāng)前主板和中小創(chuàng)市場(chǎng)的鐵腕治市，從嚴(yán)退市，可以警示后來(lái)者，遏制其僥幸求逞的沖動(dòng)。

　　其次，主板和中小創(chuàng)市場(chǎng)從嚴(yán)退市，有助于為科創(chuàng)板退市政策的落實(shí)打開(kāi)空間�？苿�(chuàng)板構(gòu)建了重大違法違規(guī)強(qiáng)制退市、交易類(lèi)強(qiáng)制退市、財(cái)務(wù)類(lèi)強(qiáng)制退市、規(guī)范類(lèi)強(qiáng)制退市四大體系，而且上市企業(yè)觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票直接終止上市，不再適用暫停上市、恢復(fù)上市、重新上市程序，企業(yè)從被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示到最終退市的時(shí)間也從4年縮短至2年。上市公司退市涉及多方利益，更嚴(yán)格的制度和政策必然面臨更加艱苦博弈。主板和中小創(chuàng)市場(chǎng)從嚴(yán)退市的實(shí)踐，可以為科創(chuàng)板退市制度的運(yùn)作提供更自如的操作空間。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿強(qiáng)調(diào)，沒(méi)有好的上市公司，就不可能有好的資本市場(chǎng)。對(duì)于即將運(yùn)行的科創(chuàng)板，易會(huì)滿指出，要堅(jiān)持從源頭上提升上市公司質(zhì)量，杜絕病從口入。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，應(yīng)“形成可復(fù)制可推廣的制度創(chuàng)新”。

　　科創(chuàng)板體現(xiàn)了中國(guó)資本市場(chǎng)改革的力度和深度。而多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)，需要各市場(chǎng)板塊協(xié)調(diào)發(fā)展，在推進(jìn)信息披露、公司監(jiān)管、退市制度等基礎(chǔ)制度的改革中協(xié)同發(fā)力，并在彼此之間實(shí)現(xiàn)良性反饋。這樣多層次資本市場(chǎng)的各組成部分才能更好地承擔(dān)起服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的職能，資本市場(chǎng)自身才能健康發(fā)展。