中新經(jīng)緯2月8日電 (馬靜 魏薇)近日，全面注冊(cè)制改革啟動(dòng)引發(fā)熱烈討論。從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制，最大的變化之一即是監(jiān)審分離，交易所承擔(dān)全面審核，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)注冊(cè)。

　　當(dāng)投行人從跑證監(jiān)會(huì)改為跑交易所，曾經(jīng)背靠IPO核準(zhǔn)制挖到第一桶金，號(hào)稱(chēng)“最懂IPO”“最牛打印店”的榮大科技有何變化、轉(zhuǎn)型進(jìn)程如何？3日中午，中新經(jīng)緯實(shí)地探訪(fǎng)了位于北京金燦酒店3-5層的榮大科技。

　　與核準(zhǔn)制相伴而生：被稱(chēng)“最懂IPO”

　　2000年3月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《股票發(fā)行核準(zhǔn)程序》，標(biāo)志著股票發(fā)行體制開(kāi)始從審批制轉(zhuǎn)變?yōu)楹藴?zhǔn)制。5個(gè)多月后，北京榮大偉業(yè)商貿(mào)有限公司(榮大科技前身)成立。

　　由于號(hào)稱(chēng)壟斷了“90%的中國(guó)擬上市公司申報(bào)材料打印業(yè)務(wù)”，榮大科技又被喻為IPO市場(chǎng)的溫度計(jì)。該公司招股書(shū)也從側(cè)面提供了一個(gè)例證：2018年至2020年間，A股市場(chǎng)新增上市公司704家，與榮大科技有合作關(guān)系的有692家，占比高達(dá)98.30%。

　　“提起榮大，還停留在幾年前通宵打印招股書(shū)的記憶中�！币晃皇茉L(fǎng)的金融人告訴中新經(jīng)緯，一般遞交申報(bào)稿前幾天，項(xiàng)目組的同事都會(huì)在那里集體辦公，榮大科技的員工會(huì)協(xié)助打印、改格式。

　　據(jù)中新經(jīng)緯了解，就IPO申報(bào)而言，榮大科技可以提供從輔導(dǎo)到發(fā)行等八個(gè)階段的文件制作、排版，數(shù)據(jù)核對(duì)等服務(wù)，采購(gòu)的服務(wù)級(jí)別越高，甚至還能指導(dǎo)內(nèi)容。榮大科技會(huì)給每個(gè)項(xiàng)目配備一個(gè)制作員來(lái)配合項(xiàng)目組，并提供餐飲、文件遞送、專(zhuān)用包間等。加之榮大科技關(guān)聯(lián)方榮金酒店將所在樓宇6-8層轉(zhuǎn)租給秋果酒店開(kāi)展酒店經(jīng)營(yíng)，這意味著從住宿、餐飲、洗浴到校對(duì)、打印，投行人可以在此享受到一條龍服務(wù)。

　　中新經(jīng)緯在現(xiàn)場(chǎng)觀察到，榮大科技整體氛圍較為安靜。3層前臺(tái)右側(cè)工位上約有4位工作人員，但并無(wú)咨詢(xún)的客戶(hù)。4層開(kāi)著門(mén)的兩個(gè)玻璃隔間內(nèi)的工位上空無(wú)一人。5層分布著投行人洽談項(xiàng)目的包間，但基本門(mén)戶(hù)緊閉。前臺(tái)人員表示，不允許拍照，也不接受外來(lái)人員拜訪(fǎng)。她提及，人較少是由于春節(jié)后開(kāi)工不久。

　　不過(guò)，秋果酒店前臺(tái)告訴中新經(jīng)緯，春節(jié)假期后來(lái)榮大科技的客戶(hù)依然很多，“他們本來(lái)是朝九晚六，但我認(rèn)識(shí)的兩個(gè)榮大員工前兩天都加班到晚上11點(diǎn)左右�！�

　　需要指出的是，根據(jù)證監(jiān)會(huì)此前發(fā)布的通知，在全面注冊(cè)制正式落地前的過(guò)渡期，證監(jiān)會(huì)繼續(xù)接收主板首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資和并購(gòu)重組申請(qǐng)。其中已通過(guò)發(fā)審委審核并取得核準(zhǔn)批文的，發(fā)行承銷(xiāo)工作按照現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定執(zhí)行；已通過(guò)發(fā)審委審核未取得核準(zhǔn)批文的，可以提交申請(qǐng)繼續(xù)此前的行政許可程序，也可以選擇暫停，在全面注冊(cè)制落地后按照改革后的制度繼續(xù)推進(jìn)。

　　資深投行人士王驥躍告訴中新經(jīng)緯，著急上市的企業(yè)，或者預(yù)期放開(kāi)后發(fā)行市盈率達(dá)不到23倍的，就可能傾向于先發(fā)。

　　業(yè)務(wù)從快印到投行，榮大科技憑的是啥？

　　值得一提的是，快印業(yè)務(wù)并不能完全概括榮大科技的全貌。中新經(jīng)緯在走訪(fǎng)中看到，樓道里多個(gè)立牌在展示榮大智慧云、核查寶等定位于投行而開(kāi)發(fā)的系列金融辦公軟件，這些應(yīng)用可以從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)核查、投行底稿管理等方面為投行人提供服務(wù)。還有一張立牌展示了榮大科技的新業(yè)務(wù)，幫助企業(yè)做政府專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)助資金申請(qǐng)。

　　2020年11月中旬，榮大科技官宣接受上市輔導(dǎo)，向上市發(fā)起沖刺，國(guó)金證券為其輔導(dǎo)券商。榮大科技在披露的招股書(shū)(申報(bào)稿)提到，其實(shí)現(xiàn)了從“榮大快印”到“榮大咨詢(xún)”的轉(zhuǎn)型，未來(lái)將繼續(xù)向“榮大科技”的目標(biāo)持續(xù)努力。

　　不過(guò)，2022年7月，原本處于“已反饋”審核階段的榮大科技撤回了IPO上市申請(qǐng)。雖然上市之路折戟沉沙，但可以從招股書(shū)一窺榮大科技在投行業(yè)務(wù)中的收益。

　　據(jù)招股書(shū)，2018年-2020年，榮大科技的營(yíng)收從1.13億元上升到3.35億元，凈利潤(rùn)從0.23億元上升到1.14億元，毛利率從54.73%上升到62.23%。該公司主要的利潤(rùn)來(lái)自投行相關(guān)業(yè)務(wù)支持與服務(wù)業(yè)務(wù)，2020年占營(yíng)收的比重為72.34%，當(dāng)初起家的印務(wù)業(yè)務(wù)占比則下降至18.64%。以核查寶等為代表的智慧投行軟件業(yè)務(wù)收入占比為9.02%。

　　招股書(shū)顯示，投行相關(guān)業(yè)務(wù)支持與服務(wù)主要包括申報(bào)文件制作咨詢(xún)、底稿整理咨詢(xún)、數(shù)據(jù)核對(duì)咨詢(xún)、投資項(xiàng)目及規(guī)劃咨詢(xún)、信披文件制作及咨詢(xún)等服務(wù)內(nèi)容。報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)的客戶(hù)包括工業(yè)富聯(lián)、京滬高鐵、郵儲(chǔ)銀行、中芯國(guó)際、金龍魚(yú)等多家上市公司。

　　據(jù)中新經(jīng)緯拿到的榮大科技再融資項(xiàng)目初步報(bào)價(jià)方案等內(nèi)部資料，報(bào)會(huì)文件制作收費(fèi)為5萬(wàn)元+2萬(wàn)元(財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)核對(duì))，底稿整理及電子化收費(fèi)是6萬(wàn)元。

　　其中，報(bào)會(huì)要求咨詢(xún)方面寫(xiě)到，“證監(jiān)會(huì)對(duì)申報(bào)材料的接收有嚴(yán)格審核要求，且該審核要求無(wú)具體法規(guī)指引，主要是以‘窗口指導(dǎo)’的形式在接收材料的時(shí)候進(jìn)行要求規(guī)范。聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu)，可以提前了解目前證監(jiān)會(huì)材料受理‘窗口指導(dǎo)’具體要求，避免申報(bào)時(shí)點(diǎn)材料出現(xiàn)問(wèn)題�！�

　　合同中提到，榮大科技可以結(jié)合最新的申報(bào)要求及審核要點(diǎn)，為投行提供專(zhuān)業(yè)化建議。

　　另一份關(guān)于非公開(kāi)、可轉(zhuǎn)債等項(xiàng)目的服務(wù)合同顯示，榮大科技可提供從申報(bào)階段至發(fā)行上市階段軟件及數(shù)據(jù)核對(duì)、材料打印制作、底稿輔助整理及電子化服務(wù)，費(fèi)用在13萬(wàn)元-18萬(wàn)元之間。

　　榮大科技在招股書(shū)中列了6點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其中3點(diǎn)都跟服務(wù)有關(guān)，包括專(zhuān)業(yè)化、高效率、高質(zhì)量的服務(wù)能力，線(xiàn)上線(xiàn)下協(xié)同和全過(guò)程服務(wù)能力。另外3點(diǎn)則是品牌、人才和創(chuàng)新方面的優(yōu)勢(shì)。

　　跑證監(jiān)會(huì)改跑交易所了，榮大科技如何轉(zhuǎn)型？

　　一位不愿具名的受訪(fǎng)投行人士表示，就自身經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，榮大科技在申報(bào)文件的排版格式方面有自己的經(jīng)驗(yàn)和積累，確實(shí)能夠帶來(lái)一些幫助。內(nèi)容上雖然可能也會(huì)找一些案例進(jìn)行批注以供參考，但作用不大，具體內(nèi)容還是投行自己定的。

　　該受訪(fǎng)人士還表示，榮大科技的項(xiàng)目不便宜，“基本都是幾十萬(wàn)起步，打?qū)φ劭赡懿畈欢唷�。另一位坐�?biāo)深圳的投行人亦提到，“感覺(jué)收費(fèi)有點(diǎn)高，隨便搞點(diǎn)啥就要成千上萬(wàn)的�！�

　　隨著全面注冊(cè)制改革啟動(dòng)，具備15分鐘內(nèi)直達(dá)證監(jiān)會(huì)、提供24小時(shí)服務(wù)、深度“了解”證監(jiān)會(huì)申報(bào)要求等優(yōu)勢(shì)的榮大科技，還能延續(xù)往昔優(yōu)勢(shì)嗎？

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)答記者問(wèn)，此次全面注冊(cè)制改革保持交易所審核、證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的基本架構(gòu)。在對(duì)公權(quán)力運(yùn)行的監(jiān)督制衡安排方面，審核注冊(cè)流程將突出抓好透明度建設(shè)，審核注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)、程序、內(nèi)容、過(guò)程、結(jié)果全部公開(kāi)，接受社會(huì)監(jiān)督，讓權(quán)力在陽(yáng)光下運(yùn)行。

　　就未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整，如何看注冊(cè)制對(duì)公司業(yè)務(wù)影響等，中新經(jīng)緯向榮大科技發(fā)去了采訪(fǎng)函，對(duì)方回應(yīng)稱(chēng)“暫時(shí)不接受相關(guān)采訪(fǎng)”。

　　從招股書(shū)來(lái)看，榮大科技曾列明了核心管理人才與技術(shù)人員流失等6項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，其中之一是人工成本上漲風(fēng)險(xiǎn)。榮大科技表示，其投行相關(guān)業(yè)務(wù)支持與服務(wù)主要依靠人工與智能化軟件相結(jié)合的方式為客戶(hù)提供服務(wù)。2020年，其人工成本占營(yíng)業(yè)成本的比例為72.38%。中新經(jīng)緯注意到，榮大科技2022年的管培生IPO/審計(jì)校招崗，任職需要有具備1-3年以上從事投行業(yè)務(wù)的經(jīng)歷等要求。

　　榮大科技2023年的管培生IPO/審計(jì)校招崗任職要求 來(lái)源：榮大集團(tuán)官方微信號(hào)

　　此外，值得一提的是，在IPO反饋意見(jiàn)中，證監(jiān)會(huì)也就榮大科技的多項(xiàng)業(yè)務(wù)提出“疑問(wèn)”。比如，證監(jiān)會(huì)要求榮大科技補(bǔ)充披露提供增值業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)性審查權(quán)威依據(jù)，除公開(kāi)發(fā)布的法律法規(guī)規(guī)范性文件外，提供最新審核動(dòng)態(tài)及公開(kāi)回復(fù)案例是否參考了其他客戶(hù)的申報(bào)文件，是否經(jīng)過(guò)相關(guān)客戶(hù)的授權(quán)；線(xiàn)下咨詢(xún)服務(wù)方面，江南奕帆、航亞科技、江蘇國(guó)泰、張家港等上市、掛牌公司均聘請(qǐng)榮大撰寫(xiě)募投項(xiàng)目行業(yè)及可行性研究報(bào)告，這是否為客戶(hù)代寫(xiě)申報(bào)文件，是否具備相應(yīng)資質(zhì)，相關(guān)業(yè)務(wù)是否合法等。

　　關(guān)于行業(yè)壟斷方面，證監(jiān)會(huì)還提到，發(fā)行人取得較高市場(chǎng)占有率的原因，是否對(duì)外以監(jiān)管部門(mén)唯一指定、認(rèn)可的咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、材料制作機(jī)構(gòu)或者可以向監(jiān)管部門(mén)輸送利益等作為賣(mài)點(diǎn)進(jìn)行不實(shí)宣傳。

　　而榮大科技尚未對(duì)證監(jiān)會(huì)的問(wèn)詢(xún)做出答復(fù)，就撤銷(xiāo)了IPO申請(qǐng)。據(jù)媒體報(bào)道，榮大科技證券部相關(guān)工作人員表示，撤回申請(qǐng)是因?yàn)樵摴�司�?zhàn)略有一些調(diào)整，后續(xù)計(jì)劃將取決于未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展情況。

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