今年為全面注冊制實(shí)施首年，A股新股項(xiàng)目質(zhì)量得到提高，上市申請終止數(shù)量有所減少。

　　記者據(jù)證監(jiān)會(huì)及滬深京交易所網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，截至7月6日，A股市場上，年內(nèi)130家企業(yè)終止上市申請，相較去年同期減少約19%。與此同時(shí)，177家企業(yè)上市，基本與去年同期持平�？傮w來看，項(xiàng)目質(zhì)量有一定的提升。

　　受訪專家表示，終止上市申請的企業(yè)數(shù)量減少，一定程度上反映出在全面注冊制下申請上市企業(yè)的整體質(zhì)量和中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力均得到提升。不過，從終止上市申請現(xiàn)象中，也看到相關(guān)企業(yè)在財(cái)務(wù)狀況、商業(yè)模式、市場前景等方面的不確定性。另外，投資者在參與新股認(rèn)購時(shí)需要更加審慎，對于公司的基本面和前景都要進(jìn)行更深入的研究和評估。

　　10家上會(huì)被否

　　3月份現(xiàn)終止高峰

　　與往年一樣，上市申請終止情況仍呈現(xiàn)出主動(dòng)撤回者占大多數(shù)、上會(huì)被否者占少數(shù)的特點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，前述130家企業(yè)中，除10家上會(huì)被否外，其余120家均為主動(dòng)撤回，占比超九成，達(dá)92%。

　　分板塊來看，130家中，59家選擇創(chuàng)業(yè)板、35家選擇科創(chuàng)板，二者合計(jì)94家，占比72%。另外，選擇主板和北交所的分別有19家和17家。深交所網(wǎng)站顯示，注冊制下，目前創(chuàng)業(yè)板IPO終止項(xiàng)目已達(dá)350個(gè)，數(shù)量最多。分析人士認(rèn)為，無論是今年還是過往，嚴(yán)守“三創(chuàng)四新”定位的創(chuàng)業(yè)板已成為攔截不少“帶病闖關(guān)”者的一道屏障。

　　從時(shí)間分布來看，今年各月份終止上市申請的公司數(shù)量不一。數(shù)據(jù)顯示，130家中，3月份終止上市申請的公司數(shù)量最多，達(dá)36家，占比達(dá)28%；5月份數(shù)量最少，僅6家；其余月份則大多在20余家水平。

　　“3月份終止上市申請的公司數(shù)量多，主要是由于正值擬上市企業(yè)年報(bào)審計(jì)期間，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)達(dá)不到要求，導(dǎo)致終止上市申請�！贝ㄘ�(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報(bào)》記者表示。

　　談及5月份數(shù)量銳減現(xiàn)象，華鑫證券首席策略分析師嚴(yán)凱文認(rèn)為具體原因較為復(fù)雜，可能受到市場因素、經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)發(fā)展等多重因素的影響。

　　從行業(yè)分布看，終止上市申請的企業(yè)中，來自計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的最多。具體來看，來自計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)企業(yè)27家、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)與醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)均為12家。

　　嚴(yán)凱文對記者分析稱，從行業(yè)角度來看，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)涉及技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，市場競爭激烈，對于公司的財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)實(shí)力、市場前景等要求較高，盈利波動(dòng)較大。由于潛在的競爭壓力，一些公司可能選擇暫時(shí)終止上市計(jì)劃，進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)模式和策略，以便更好地適應(yīng)市場需求和變化。

　　監(jiān)管層重點(diǎn)關(guān)注

　　可持續(xù)經(jīng)營能力

　　《證券日報(bào)》記者進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，上會(huì)被否或者主動(dòng)撤回申請的公司往往存在著可持續(xù)經(jīng)營能力存疑、板塊定位不符等方面的問題。

　　如匯富納米，深交所上市審核委員會(huì)審議認(rèn)為，該公司的主要原材料高度依賴單一供應(yīng)商，未能充分說明采購價(jià)格的公允性，未能充分說明是否具有直接面向市場獨(dú)立持續(xù)經(jīng)營的能力。又如裕鳶航空，深交所上市審核委員會(huì)審議認(rèn)為，該公司業(yè)績增長嚴(yán)重依賴單一客戶、科研件收入占比逐年下降，未能充分說明主營業(yè)務(wù)的成長性，未能充分說明其是否符合成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板定位要求。

　　透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“全面注冊制下，IPO企業(yè)主營業(yè)務(wù)可持續(xù)經(jīng)營能力一直是監(jiān)管層的關(guān)注重點(diǎn)。”

　　上海上正恒泰律師事務(wù)所管理合伙人周文平律師對《證券日報(bào)》記者表示：“IPO企業(yè)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎選擇符合自身發(fā)展的板塊上市。”

　　上市申請終止，也并非上市之路的終局。一家主動(dòng)撤回上市申請的公司負(fù)責(zé)人向記者表示：“公司終止IPO主要原因是去年因經(jīng)濟(jì)外部環(huán)境變化，財(cái)務(wù)指標(biāo)波動(dòng)較大，待企業(yè)經(jīng)營企穩(wěn)走好以后，將靜待時(shí)機(jī)再次沖刺�！�

　　嚴(yán)懲違規(guī)行為

　　多家中介機(jī)構(gòu)受罰

　　全面注冊制下，上市標(biāo)準(zhǔn)更加多元包容，但并不意味著放松質(zhì)量要求。發(fā)行上市申請文件“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，進(jìn)一步壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，引導(dǎo)市場各方歸位盡責(zé)。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，全面注冊制之下不容“混水摸魚”，其實(shí)對擬上市企業(yè)而言提出了更高的要求。不僅要嚴(yán)格按照《證券法》要求合規(guī)經(jīng)營，選擇符合自身定位的板塊上市，還要扎實(shí)做好申報(bào)工作，不能存在僥幸心理。

　　對于“帶病闖關(guān)”者，并不能任由其一撤了之，監(jiān)管部門也在持續(xù)加大對于相關(guān)違法違規(guī)行為打擊力度。記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年來，滬深交易所對多起IPO項(xiàng)目中的違規(guī)行為采取監(jiān)管措施，劍指證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)。

　　典型案例如穗晶光電，該公司在主動(dòng)撤回上市申請后被證監(jiān)會(huì)進(jìn)行現(xiàn)場檢查，項(xiàng)目保薦人民生證券及保薦代表人、項(xiàng)目申報(bào)會(huì)計(jì)師天健所及簽字注冊會(huì)計(jì)師履行職責(zé)不到位，存在對發(fā)行人及相關(guān)方資金流水核查不充分等問題，深交所于今年1月中旬對其采取書面警示的自律監(jiān)管措施。

　　“全面注冊制下，要做到發(fā)行人說清楚，中介機(jī)構(gòu)核清楚，投資者看清楚�！北本┖�潤天睿(深圳)律師事務(wù)所主任唐申秋律師對《證券日報(bào)》記者表示，全面注冊制下，加大對中介機(jī)構(gòu)的處罰力度，加大集體訴訟賠償?shù)牧Χ取Ｔ诠�司�?shí)控人、高管的流水，供應(yīng)商和銷售客戶核查訪談，關(guān)聯(lián)方，同業(yè)競爭，募投項(xiàng)目等方面，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)勤勉盡責(zé)、核查到位。

　　陳靂認(rèn)為，全面注冊制下，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該更加嚴(yán)格地考量企業(yè)的綜合質(zhì)量，并且根據(jù)企業(yè)的規(guī)模與未來上升空間進(jìn)行IPO板塊的分類，進(jìn)一步引導(dǎo)企業(yè)走上融資的高質(zhì)量發(fā)展道路。

　　本報(bào)記者 邢 萌 見習(xí)記者 丁 蓉