主營(yíng)產(chǎn)品較為單一 報(bào)告期研發(fā)費(fèi)用不足500萬(wàn)元

　　近日，上海證券交易所官網(wǎng)顯示，因鮮美來(lái)食品股份有限公司（簡(jiǎn)稱“鮮美來(lái)”）及其保薦機(jī)構(gòu)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上交所終止其發(fā)行上市審核。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者研究發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期（指2020年至2022年）內(nèi)，鮮美來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)較為單一，盡管其營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，但主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率卻在不斷下降。和同行業(yè)上市公司相比，鮮美來(lái)營(yíng)收規(guī)模整體偏小，在研發(fā)費(fèi)用方面的投入也不高。

　　主營(yíng)產(chǎn)品較為單一

　　據(jù)招股書(shū)介紹，鮮美來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是水產(chǎn)品預(yù)制菜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括以蝦滑等為主的即烹類(lèi)預(yù)制菜，以蝦仁、生魚(yú)片等為主的即配類(lèi)預(yù)制菜和以鱈魚(yú)小酥肉為主的即熱類(lèi)預(yù)制菜。2021年11月，鮮美來(lái)首次對(duì)外披露招股書(shū)，擬募資6.06億元，用于海洋食品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、冷凍食品分裝冷藏及物流配送項(xiàng)目（二期）和補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

　　報(bào)告期內(nèi)，鮮美來(lái)的營(yíng)業(yè)收入分別為84957.68萬(wàn)元、91487.20萬(wàn)元和105871.80萬(wàn)元，呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；同期公司歸母凈利潤(rùn)分別為9025.57萬(wàn)元、8110.77萬(wàn)元和8518.74萬(wàn)元，其中2021年同比下滑10.14%。在盈利能力方面，鮮美來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率（不考慮銷(xiāo)售運(yùn)費(fèi)）分別為23.51%、20.76%和20.24%，呈逐年下滑趨勢(shì)。

　　記者注意到，鮮美來(lái)的主營(yíng)產(chǎn)品較為單一。報(bào)告期內(nèi)，鮮美來(lái)來(lái)自蝦滑的收入分別為40288.89萬(wàn)元、51047.74萬(wàn)元和57172.88萬(wàn)元，分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的47.84%、56.22%和54.28%，2021年和2022年?duì)I收占比超過(guò)50%。此外，鮮美來(lái)還有蝦仁、生魚(yú)片、帶殼蝦等其他產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)蝦仁收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為22.23%、20.49%和16.57%；生魚(yú)片收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為21.44%、13.76%和14.76%。

　　值得一提的是，在市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)抽檢中，鮮美來(lái)旗下產(chǎn)品出現(xiàn)不合格情況。今年2月，深圳沃爾瑪百貨零售有限公司岳陽(yáng)巴陵中路分店被湖南省市場(chǎng)監(jiān)督管理局檢查過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)鮮美來(lái)所生產(chǎn)的巴沙魚(yú)（248克/袋，生產(chǎn)日期2022年7月23日）不合格，該巴沙魚(yú)恩諾沙星檢測(cè)值為210μg/kg，遠(yuǎn)超最大規(guī)定值100μg/kg，不符合食品安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。

　　此外，2018年9月，北海市生態(tài)環(huán)境局執(zhí)法人員對(duì)鮮美來(lái)檢查，發(fā)現(xiàn)鮮美來(lái)存在系列環(huán)境違法行為，包括公司的污水處理設(shè)施中的污泥變黑無(wú)活性，不能有效處理生產(chǎn)廢水；部分生產(chǎn)廢水未進(jìn)入污水處理設(shè)施，而是經(jīng)廠區(qū)內(nèi)圍墻東南角的雨水觀察井排入工業(yè)園區(qū)科盛路市政污水管網(wǎng)進(jìn)入市紅坎污水處理有限公司，存在不正常運(yùn)行水污染防治設(shè)施逃避監(jiān)管的方式排放水污染物的違法行為等。最終，北海市生態(tài)環(huán)境局對(duì)鮮美來(lái)共計(jì)處以80萬(wàn)元罰款。

　　供應(yīng)商分散引監(jiān)管關(guān)注

　　不論是上游供應(yīng)商還是下游客戶，鮮美來(lái)都較為分散。報(bào)告期內(nèi)，鮮美來(lái)對(duì)前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額分別為24839.25萬(wàn)元、22549.71萬(wàn)元和23497.89萬(wàn)元，分別占當(dāng)期采購(gòu)總額的37.79%、30.18%和27.20%；對(duì)前五大客戶的銷(xiāo)售收入分別為25841.50萬(wàn)元、19640.49萬(wàn)元和23551.43萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的30.69%、21.63%和22.36%。相關(guān)問(wèn)題也引起了監(jiān)管層的關(guān)注。

　　在首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件反饋意見(jiàn)中（該反饋意見(jiàn)中提及的報(bào)告期指2018年至2020年及2021年1-6月），監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)，鮮美來(lái)原材料采購(gòu)中最主要的原料是冰鮮蝦和凍鮮蝦仁，各年占比均在60%以上，公司冰鮮蝦的主要供應(yīng)商為個(gè)人或個(gè)體戶。對(duì)此，監(jiān)管層要求鮮美來(lái)補(bǔ)充披露報(bào)告期內(nèi)軟體類(lèi)、輔料、其他內(nèi)采購(gòu)的具體內(nèi)容、金額及占比，各類(lèi)原材料的生產(chǎn)用途及生產(chǎn)領(lǐng)用情況；補(bǔ)充披露公司采購(gòu)不同類(lèi)別蝦產(chǎn)品品質(zhì)及價(jià)格差異情況，說(shuō)明采購(gòu)價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格差異的原因及合理性，說(shuō)明冰鮮蝦和凍鮮蝦仁價(jià)格波動(dòng)不大，而去頭蝦、條蝦價(jià)格波動(dòng)較大的原因等。

　　此外，監(jiān)管層還要求鮮美來(lái)補(bǔ)充披露不同采購(gòu)模式下運(yùn)費(fèi)的承擔(dān)方式，分析原材料采購(gòu)數(shù)量與運(yùn)費(fèi)金額匹配情況；補(bǔ)充披露報(bào)告期采購(gòu)原材料后領(lǐng)用結(jié)轉(zhuǎn)主要產(chǎn)品成本、存貨金額，說(shuō)明公司原材料是否存在采購(gòu)后未經(jīng)加工直接銷(xiāo)售情況；說(shuō)明報(bào)告期各期公司境外采購(gòu)內(nèi)容、金額及占比，境外采購(gòu)結(jié)算方式、采購(gòu)價(jià)格是否與境內(nèi)產(chǎn)品存在較大差異等。

　　在信息披露方面，監(jiān)管層要求鮮美來(lái)補(bǔ)充說(shuō)明公司寄售模式收入確認(rèn)的依據(jù)、主要客戶各期銷(xiāo)售金額，寄售產(chǎn)品存放地及期后結(jié)轉(zhuǎn)情況，是否存在提前確認(rèn)收入情況；補(bǔ)充披露報(bào)告期內(nèi)公司各季度收入金額及波動(dòng)情況，并說(shuō)明變動(dòng)的原因及合理性；補(bǔ)充披露冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)各期收入金額及主要客戶、倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)地點(diǎn)、面積及倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)率情況，說(shuō)明倉(cāng)儲(chǔ)冷鏈?zhǔn)杖胧欠裢暾�入賬；說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)對(duì)各類(lèi)客戶的銷(xiāo)售返利、退換貨政策及各期發(fā)生金額及相關(guān)會(huì)計(jì)處理等。

　　研發(fā)費(fèi)用占比較低

　　鮮美來(lái)當(dāng)前營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源為水產(chǎn)品預(yù)制菜的生產(chǎn)、銷(xiāo)售，當(dāng)前市場(chǎng)上從事預(yù)制菜的公司并不少。鮮美來(lái)在招股書(shū)中所列舉的安井食品、海欣食品、味知香和千味央廚等同行業(yè)可比公司目前均已開(kāi)展了預(yù)制菜業(yè)務(wù)。和上述上市公司相比，鮮美來(lái)的市場(chǎng)占有率較低。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，安井食品的營(yíng)業(yè)收入分別為69.65億元、92.72億元和121.83億元；海欣食品的營(yíng)業(yè)收入分別為16.06億元、15.50億元和16.21億元；味知香的營(yíng)業(yè)收入分別為6.22億元、7.65億元和7.98億元；千味央廚的營(yíng)業(yè)收入分別為9.44億元、12.74億元和14.89億元。除味知香外，另外三家上市公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入均高于鮮美來(lái)。

　　越來(lái)越多的上市公司加入了預(yù)制菜的隊(duì)伍，比如金龍魚(yú)早在2021年年報(bào)中便對(duì)未來(lái)發(fā)展作出了規(guī)劃；加快中央廚房的布局和建設(shè)，打造綜合食品產(chǎn)業(yè)園。隨著生活節(jié)奏加快，消費(fèi)者對(duì)方便食品、自熱食品、預(yù)制菜、生鮮凈菜等食品的消費(fèi)需求不斷增長(zhǎng)，使即食、即熱、即烹、即配食品加工的中央廚房產(chǎn)業(yè)園迎來(lái)快速發(fā)展的新機(jī)遇。據(jù)近期發(fā)布的2023年半年報(bào)顯示，目前金龍魚(yú)已經(jīng)推出了豐廚原味牛肉片、豐廚魚(yú)香肉絲等預(yù)制菜產(chǎn)品。

　　然而，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈、主營(yíng)產(chǎn)品較為單一的情況下，鮮美來(lái)卻沒(méi)有投入多少研發(fā)費(fèi)用，報(bào)告期內(nèi)鮮美來(lái)的研發(fā)費(fèi)用分別為69.51萬(wàn)元、148.54萬(wàn)元和194.96萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的0.08%、0.16%和0.18%。反觀鮮美來(lái)各期銷(xiāo)售費(fèi)用分別為6912.93萬(wàn)元、5712.21萬(wàn)元和6631.18萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的8.14%、6.24%和6.26%；管理費(fèi)用分別為2463.77萬(wàn)元、2829.65萬(wàn)元和2920.01萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的2.90%、3.09%和2.76%。