12月5日，A股市場(chǎng)低開(kāi)高走，截至收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均小幅上漲。整個(gè)A股市場(chǎng)超3800只股票上漲，逾140只股票漲停，培育鉆石、炒股軟件、AI等板塊爆發(fā)。市場(chǎng)成交縮量，成交額為1.53萬(wàn)億元，已連續(xù)47個(gè)交易日成交額超1萬(wàn)億元。

　　近期A股市場(chǎng)積極因素積累，增量資金積極入場(chǎng)，11月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)向好，產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)推進(jìn)落地。分析人士認(rèn)為，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍在改善，隨著政策預(yù)期升溫，增量資金有望持續(xù)凈流入，A股市場(chǎng)有望震蕩上行。

　　市場(chǎng)縮量上漲

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別上漲0.12%、0.29%、0.36%、0.25%、0.94%，上證指數(shù)報(bào)收3368.86點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2221.46點(diǎn)。中小盤(pán)股票走勢(shì)強(qiáng)于大盤(pán)，中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)分別上漲1.30%、1.70%。

　　當(dāng)日A股成交額為1.53萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日縮量。其中滬市成交額為5655.51億元，深市成交額為9330.69億元。截至12月5日收盤(pán)，A股市場(chǎng)已連續(xù)47個(gè)交易日成交額超1萬(wàn)億元，距離2021年7月21日-9月29日創(chuàng)下的連續(xù)49個(gè)交易日成交額超1萬(wàn)億元紀(jì)錄已是一步之遙。

　　12月5日，整個(gè)A股市場(chǎng)上漲股票數(shù)為3823只，142只股票漲停，1407只股票下跌，11只股票跌停。從盤(pán)面上看，培育鉆石、炒股軟件、AI等板塊爆發(fā)，黃金、港口、保險(xiǎn)等板塊調(diào)整。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，傳媒、社會(huì)服務(wù)、計(jì)算機(jī)行業(yè)漲幅居前，分別上漲4.30%、2.48%、2.03%；石油石化、綜合、食品飲料行業(yè)跌幅居前，分別下跌0.90%、0.58%、0.57%。

　　領(lǐng)漲的傳媒行業(yè)中，兆訊傳媒、福石控股均20%漲停，藍(lán)色光標(biāo)漲逾16%，因賽集團(tuán)漲逾13%，華揚(yáng)聯(lián)眾、風(fēng)語(yǔ)筑、引力傳媒、中廣天擇等多股漲停。計(jì)算機(jī)板塊中，星環(huán)科技-U、萬(wàn)興科技、天利科技均20%漲停，海聯(lián)訊漲逾18%，當(dāng)虹科技漲逾15%，大智慧、信雅達(dá)、延華智能、達(dá)華智能等多股漲停。

　　華泰證券傳媒行業(yè)首席分析師朱珺表示，AI應(yīng)用持續(xù)迭代，2025年有望加速落地。AI行業(yè)投資邏輯由“主題性趨勢(shì)投資”向“產(chǎn)業(yè)兌現(xiàn)投資”轉(zhuǎn)變，具備較大發(fā)展空間。

　　積極因素持續(xù)催化

　　近期，A股市場(chǎng)趨勢(shì)向上，來(lái)自政策層面、基本面和資金面等積極因素持續(xù)支撐市場(chǎng)。

　　政策層面，大級(jí)別化債政策逐漸落地，近期地產(chǎn)、消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)政策也在陸續(xù)推進(jìn)。房地產(chǎn)政策方面，一線城市取消普通住宅與非普通住宅的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)。近期，中國(guó)一線城市北上廣深均取消了普通住宅與非普通住宅的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)，并出臺(tái)了相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策。消費(fèi)政策方面，今年以來(lái)消費(fèi)品以舊換新政策不斷擴(kuò)圍加力，各地紛紛制定與中央政策相銜接的實(shí)施方案，政策方案覆蓋多個(gè)消費(fèi)品領(lǐng)域，通過(guò)提供補(bǔ)貼和優(yōu)惠措施，鼓勵(lì)消費(fèi)者淘汰老舊產(chǎn)品，購(gòu)買(mǎi)新的、更環(huán)保、更節(jié)能的產(chǎn)品，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

　　基本面方面，隨著一攬子增量政策落地，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月上升，且連續(xù)2個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間。這一增長(zhǎng)主要得益于新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)穩(wěn)步提升，需求方面，新訂單指數(shù)為50.8%，較上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月上升，顯示市場(chǎng)需求持續(xù)改善，當(dāng)前呈現(xiàn)加快回升態(tài)勢(shì)。

　　中信建投證券首席策略官陳果表示，綜合來(lái)看，11月我國(guó)制造業(yè)供需穩(wěn)中加快增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力持續(xù)提升。

　　資金面上，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，11月以來(lái)股票型ETF資金累計(jì)凈流入348.67億元。其中，廣發(fā)中證A500ETF、南方中證A500ETF、國(guó)泰中證A500ETF、華夏中證A500ETF凈流入均超100億元。

　　截至12月4日，A股市場(chǎng)融資余額報(bào)18475.88億元。11月以來(lái)A股市場(chǎng)融資余額增加1485.35億元，電子、計(jì)算機(jī)、非銀金融行業(yè)融資凈買(mǎi)入金額分別達(dá)217.76億元、189.31億元、170.73億元，機(jī)械設(shè)備、汽車(chē)行業(yè)融資凈買(mǎi)入金額均超100億元。

　　此外，11月央行通過(guò)國(guó)債凈買(mǎi)入與買(mǎi)斷式逆回購(gòu)，合計(jì)投放1萬(wàn)億元中長(zhǎng)期流動(dòng)性。

　　招商證券首席策略分析師張夏表示，當(dāng)前ETF產(chǎn)品在銀行渠道的滲透率快速提升，有望漸入佳境，為市場(chǎng)提供增量資金。

　　有望震蕩上行

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日收盤(pán)，萬(wàn)得全A滾動(dòng)市盈率為18.73倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為12.60倍，估值仍具有性價(jià)比，A股市場(chǎng)總市值為95.07萬(wàn)億元。

　　對(duì)于A股市場(chǎng)，張夏認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)于政策預(yù)期逐漸回歸理性，在內(nèi)外環(huán)境面臨較大不確定性的背景下，政策可能呈現(xiàn)較長(zhǎng)周期性、相機(jī)抉擇的特征。后續(xù)來(lái)看，基本面改善有較強(qiáng)的持續(xù)性和可預(yù)見(jiàn)性，市場(chǎng)有望震蕩上行。建議關(guān)注政策加碼、基本面邊際改善的領(lǐng)域。綜合政策博弈、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期、業(yè)績(jī)披露期效應(yīng)和ETF流入等因素，12月開(kāi)始，大盤(pán)藍(lán)籌風(fēng)格、質(zhì)量風(fēng)格可能會(huì)有一波明顯上行且相對(duì)占優(yōu)的表現(xiàn)。

　　“政策預(yù)期仍然存在、資金充沛、核心指數(shù)估值較低是后市向好的三大積極因素�！比谥峭顿Y基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，由于核心指數(shù)估值仍然不高，市場(chǎng)向下空間有限，一旦經(jīng)濟(jì)核心數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，行情有望出現(xiàn)第二輪升勢(shì)，當(dāng)前是勝率較高的做多窗口時(shí)期。

　　暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝認(rèn)為，A股市場(chǎng)整體估值處于歷史較低位置，部分行業(yè)和板塊有估值修復(fù)的需求和空間，根據(jù)往年的經(jīng)驗(yàn)，在跨年行情中，這些低估值的板塊和公司有望迎來(lái)估值修復(fù)進(jìn)而推動(dòng)市場(chǎng)整體上漲。

　　華西證券首席策略分析師李立峰表示，資金面和政策預(yù)期正在驅(qū)動(dòng)A股市場(chǎng)走出一輪跨年行情，建議投資者積極把握。海外資金方面，隨著前期一攬子政策落地顯效，市場(chǎng)對(duì)四季度增長(zhǎng)預(yù)期得到提振，疊加年底結(jié)匯需求支撐，預(yù)計(jì)短期可能出現(xiàn)美元高位震蕩+人民幣匯率反彈的“雙強(qiáng)”局面，強(qiáng)美元引發(fā)的交易性外資流出將有所減弱。國(guó)內(nèi)資金方面，11月出現(xiàn)年內(nèi)權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行高峰，有望為A股市場(chǎng)跨年行情帶來(lái)增量資金；政策層面，12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議前或是樂(lè)觀情緒發(fā)酵的窗口期，如AI+、低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人、國(guó)產(chǎn)替代、數(shù)據(jù)要素等相關(guān)主題性投資仍會(huì)較活躍。