每經(jīng)記者 王琳 每經(jīng)編輯 張海妮

　　充電樁領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)上海摯達(dá)科技發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱摯達(dá)科技）近期二度遞表港交所。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為摯達(dá)科技保薦人申萬(wàn)宏源香港的關(guān)聯(lián)方，申銀萬(wàn)國(guó)創(chuàng)新證券投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱申銀萬(wàn)國(guó)）目前正將其所持摯達(dá)科技1.57%的股權(quán)進(jìn)行掛牌出售。

　　此外，摯達(dá)科技的業(yè)務(wù)銷售對(duì)象主要為電動(dòng)汽車整車企業(yè)，但處于弱勢(shì)地位的摯達(dá)科技不僅尚未實(shí)現(xiàn)盈利，還面臨毛利率下降等情況。

　　主銷電動(dòng)汽車充電樁

　　摯達(dá)科技主要從事電動(dòng)汽車充電樁的銷售，以及充電樁的安裝和售后服務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按家用電動(dòng)汽車充電樁的銷量及銷售額計(jì)算，摯達(dá)科技在中國(guó)排名第一，其同時(shí)也建立了中國(guó)最大的充電樁服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

　　摯達(dá)科技在擬IPO前已獲多輪投資，相關(guān)投資協(xié)議中包含基于摯達(dá)科技2023年12月31日3個(gè)年度的相應(yīng)業(yè)績(jī)目標(biāo)，這一業(yè)績(jī)對(duì)賭最終失敗，根據(jù)隨后簽署的補(bǔ)充協(xié)議，摯達(dá)科技實(shí)控人黃志明應(yīng)于2026年12月31日之前對(duì)相關(guān)投資者完成業(yè)績(jī)補(bǔ)償。

　　不過(guò)，2024年8月，申萬(wàn)宏源旗下的申銀萬(wàn)國(guó)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售所持摯達(dá)科技1.57%的股權(quán)，掛牌底價(jià)約3500萬(wàn)元，掛牌公告信息披露期滿日為2024年12月17日。也就是說(shuō)，摯達(dá)科技在擬IPO的同時(shí)，或?qū)⒗^續(xù)迎來(lái)股東變更。

　　值得一提的是，摯達(dá)科技的獨(dú)家保薦人為申萬(wàn)宏源香港，后者為申萬(wàn)宏源旗下的境外業(yè)務(wù)子公司。

　　申銀萬(wàn)國(guó)為何要在此時(shí)掛牌出售所持摯達(dá)科技股權(quán)，是否可能對(duì)摯達(dá)科技此次IPO構(gòu)成影響？

　　就這一問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者12月16日和17日多次致電申銀萬(wàn)國(guó)，并按接線人員要求留下了記者的手機(jī)號(hào)碼，但截至發(fā)稿，記者未獲得進(jìn)一步的回復(fù)。

　　多位券商人士12月17日向記者表示，A股市場(chǎng)發(fā)行人申報(bào)IPO材料后即不允許再進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，但是港股市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)不存在這個(gè)限制，所以IPO期間股權(quán)轉(zhuǎn)讓也對(duì)發(fā)行人IPO基本沒(méi)有影響。

　　業(yè)務(wù)方面，摯達(dá)科技主要向汽車制造商進(jìn)行銷售。摯達(dá)科技的前五大客戶均為電動(dòng)汽車制造商。2021年至2023年及2024年前三季度，摯達(dá)科技從前五大客戶獲得的總收入分別為2.12億元、4.59億元、4.67億元、2.41億元，分別占總收入的59.3%、65.8%、69.6%、54.9%。

　　根據(jù)招股書，整車企業(yè)之所以成為摯達(dá)科技的客戶，在于摯達(dá)科技的充電樁由汽車制造商將其作為汽車的一部分銷售給客戶。事實(shí)上，包括比亞迪、長(zhǎng)城汽車等市面上主要的電動(dòng)汽車品牌大部分都有買車送充電樁的銷售模式。

　　公司業(yè)績(jī)尚存在壓力

　　摯達(dá)科技在報(bào)告期（2021年至2023年及2024年前三季度）的業(yè)績(jī)表現(xiàn)難言理想。

　　一方面，2021年至2023年及2024年前三季度，摯達(dá)科技的收入分別為3.58億元、6.97億元、6.71億元、4.40億元（2023年和2024年前三季度分別同比下滑3.7%、9.4%），摯達(dá)科技分別凈虧損2332.2萬(wàn)元、凈虧損2514.7萬(wàn)元、凈虧損5811.6萬(wàn)元、凈虧損1.19億元。

　　凈虧損額在報(bào)告期內(nèi)加速擴(kuò)大的背后，是摯達(dá)科技的毛利率從2021年的26.4%下滑至2024年前三季度的17%。

　　摯達(dá)科技對(duì)此解釋稱，這主要是受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈所推動(dòng)，特別是領(lǐng)先汽車制造商的采購(gòu)金額大且行業(yè)影響力大，有能力通過(guò)談判獲得更低的價(jià)格。

　　摯達(dá)科技向汽車制造商銷售產(chǎn)品的均價(jià)從2023年的839.1元下降至2024年前三季度的717.2元；其直接向汽車制造商提供服務(wù)的均價(jià)從2021年的1462.8元下降至2024年前三季度的635.2元。

　　報(bào)告期內(nèi)，摯達(dá)科技向汽車制造商銷售產(chǎn)品的均價(jià)為790.5元，遠(yuǎn)低于公司產(chǎn)品的直銷零售均價(jià)1413.1元，以及產(chǎn)品分銷商的平均售價(jià)1046.8元；摯達(dá)科技向汽車制造商提供服務(wù)的均價(jià)為900.7元，同樣明顯低于通過(guò)零售的均價(jià)1144.4元。

　　較為弱勢(shì)的合作地位，也讓摯達(dá)科技的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)較高。報(bào)告期，摯達(dá)科技的平均貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為186天、194天、248天及233天。摯達(dá)科技解釋稱，這主要由于領(lǐng)先的汽車制造商因其采購(gòu)金額大和行業(yè)影響力大，而能在談判中爭(zhēng)取更長(zhǎng)的結(jié)算期及更長(zhǎng)的信用期。

　　摯達(dá)科技同時(shí)表示，貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率的波動(dòng)及延長(zhǎng)可能對(duì)公司的現(xiàn)金流量及流動(dòng)性狀況產(chǎn)生重大不利影響。

　　招股書顯示，摯達(dá)科技的流動(dòng)比率從2021年末的145.8%下降至2024年三季度末的97.3%，其資產(chǎn)負(fù)債率則從2022年年末的82.2%上升至2024年三季度末的342.6%。

　　2024年12月15日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電摯達(dá)科技客服表達(dá)采訪意向，后者表示將進(jìn)行轉(zhuǎn)達(dá)，但截至發(fā)稿記者尚未收到回復(fù)。