股市上漲離不開投資者信心的支撐。積極的心態(tài)，堅定的信心，是股市上漲的推動力，信心比黃金更重要。而投資者信心的建立主要源于投資者保護制度的完善和投資者權(quán)益的有效實現(xiàn)。

　　近日，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出，“優(yōu)化上市公司投資者回報機制，保護投資者尤其是中小投資者合法權(quán)益，多渠道增加居民財產(chǎn)性收入”，隨后，19日，證監(jiān)會主席肖鋼明確表示，推動中小投資者維權(quán)及賠償體制改革。對此，筆者認為，借著這股投資者權(quán)益保護的政策東風，投資者信心也有望重塑，成為股市上漲的推動力。

　　長期以來，我國資本市場在制度設(shè)計中更多偏重于融資，對中小投資者權(quán)益保護重視不夠，形成了融資者強、投資者弱的失衡格局。與此同時，信息不對稱、投資回報機制不健全、上市公司違法違規(guī)行為、維權(quán)渠道不暢等，都損害了中小投資者利益。

　　為此，監(jiān)管部門也一直把保護投資者權(quán)益作為工作重點，特別是證監(jiān)會主席肖鋼上任以來，明確提出了“保護中小投資者就是保護資本市場”，“要在全社會形成保護中小投資者的良好氛圍，使中小投資者享受到資本市場改革發(fā)展的紅利”。

　　盡管如此，投資者合法權(quán)益仍然沒有得到卓有成效的保護。筆者認為，必須把保護中小投資者權(quán)益盡快落到實處，要做到保護有力，要從多方面開始著手。

　　首先，健全投資者回報機制，引導上市公司積極回報投資者。根據(jù)上市公司所在板塊、所處行業(yè)、上市年限、發(fā)展階段等情況，引導公司制定差異化的分紅政策，對持續(xù)、穩(wěn)定現(xiàn)金分紅的公司，探索建立適當扶持的制度安排。建立多元化投資者回報體系，完善股份回購制度，引導上市公司承諾在股價低于凈資產(chǎn)情況下開展股份回購。豐富分紅方式，探索上市公司進行股利分配時由股東自行決定選擇新股或現(xiàn)金，盡快推出優(yōu)先股制度。

　　其次，繼續(xù)加大對各類違法違規(guī)行為的打擊力度，提高違法違規(guī)成本，處罰標準凸顯“嚴刑峻法”。堅決查處欺詐發(fā)行、違法披露、內(nèi)幕交易、操縱市場、老鼠倉等嚴重損害中小投資者利益的違法行為，提高違法違規(guī)成本。加強行政執(zhí)法與刑事執(zhí)法的有效銜接，提高證券期貨犯罪案件查處效率。

　　第三，引入集體訴訟制度，降低中小投資者維權(quán)成本。完善中小投資者賠償制度，建立先行賠償制度，督促違法責任主體主動賠償中小投資者。引導市場各類經(jīng)營主體建立自主性投資者救濟機制，設(shè)立專項風險準備金，拓寬賠償資金來源，方便中小投資者充分、及時、便捷地獲得賠償。

　　因此，要激發(fā)市場活力就必須旗幟鮮明地保護中小投資者，捍衛(wèi)市場公平和平等的原則。（證券日報 安 寧）