科創(chuàng)板的設(shè)立，是我國實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、推進高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措，也是深化資本市場改革的重要安排。昨日，正好是科創(chuàng)板開市交易的一個完整自然周，如何看待這一周的科創(chuàng)板交易，可能是廣大投資者都關(guān)心的話題。

　　7月26日，科創(chuàng)板開板之后的第5個交易日。按照科創(chuàng)板交易制度的規(guī)定，從7月29日起，科創(chuàng)板股票的漲跌幅限制從前5個交易日的“無漲跌幅限制”變更為“漲跌幅限制為前一日收盤價的20%”。這也就是說，從7月29日開始，首批在科創(chuàng)板掛牌上市交易的25只股票，將告別本周的無限價交易，開始轉(zhuǎn)入有漲跌幅限制的交易。

　　當(dāng)科創(chuàng)板結(jié)束首周的交易之后，投資者最為關(guān)心的話題可能就是，科創(chuàng)板公司股票交易是否平穩(wěn)，其股價漲跌以及成交金額是否正常？判斷投資者對于科創(chuàng)板交易是否理性最為重要的一個指標(biāo)便是成交量。那么，就讓我們來看一看前5個交易日科創(chuàng)板的交易量。

　　7月22日，科創(chuàng)板開板首日，引來了眾多投資者競相參與。當(dāng)日成交額總計達到485億元。7月23日，隨著個股股價的小幅調(diào)整，成交金額回落至227.98億元。7月24日，投資者情緒漸趨平穩(wěn)，成交金額為227.47億元，與前一日基本持平。正當(dāng)投資者初步認為科創(chuàng)板的交易金額不過如此之際，7月25日，科創(chuàng)板交易突然放量，25只個股的成交總額達到292.18億元，較前一交易日的227.47億元放量64.71億元，幅度達28.45%。7月26日，在即將步入漲跌幅限制之日的背景下，投資者參與科創(chuàng)板的交易熱情有所下降，當(dāng)日科創(chuàng)板成交金額為196億元，創(chuàng)出科創(chuàng)板開板交易以來的低點。

　　從科創(chuàng)板前5個交易日的交易金額來看，呈現(xiàn)出這樣一副曲線。那就是火爆，冷靜，再冷靜，再升溫，再降溫。單純從這幅曲線來看，筆者認為，投資者在參與科創(chuàng)板交易時，火爆之中漸顯理性。這或許也是科創(chuàng)板交易制度設(shè)計者的初心所在。

　　在科創(chuàng)板正式開市前，投資者對于參與科創(chuàng)板交易以及用多大的金額來參與的心態(tài)是比較糾結(jié)的。一方面，作為中國證券市場創(chuàng)新的“試驗田”，科創(chuàng)板迎來了場內(nèi)外投資者的青睞，關(guān)注度那可是“杠杠的”。在傳統(tǒng)的估值方法無法判定出科創(chuàng)板公司的真正投資價值之前，科創(chuàng)板公司到底值多少錢是一個非常難以回答的問題。前5個交易日科創(chuàng)板交易從火爆到冷靜再到平穩(wěn)的過程之中，反映出投資者對于科創(chuàng)板的價值判斷逐漸趨于一致。

　　另一方面，假如科創(chuàng)板首周的交易出現(xiàn)了持續(xù)火爆的狀況，可能會引發(fā)投資者對于科創(chuàng)板新股過高的期望值，從而影響股價定位的理性判斷。從這一點上來看，25家首批在科創(chuàng)板上市交易的公司在前5個交易日的交易表現(xiàn)，為未來更多科創(chuàng)板公司的新股發(fā)行乃至上市交易開了一個好頭。